УДК 336.74.01+336.77.01
ББК 65.011.312+65.262
М58
Перевод с английского и немецкого
Научное редактирование и комментарии Гр. Сапова
М58
Мизес, Людвиг фон.
Теория денег и кредита / Л. фон Мизес ; пер. с англ. и нем. — 2-е
изд., эл. — 1 файл pdf : 806 с. — Москва ; Челябинск : Социум, 2020. —
Систем. требования: Adobe Reader XI либо Adobe Digital Editions 4.5 ;
экран 10". — Текст : электронный.
ISBN 978-5-91603-715-9
В настоящем томе собраны все посвященные теории денег работы Людвига
фон Мизеса (1881–1973). В книге «Теория денег и фидуциарных средств
обращения» (1912) автор, в частности, интегрировал теорию предельной полезности
и теорию денег, решив фундаментальную экономико-теоретическую
проблему, которая до него считалась неразрешимой. Это решение он положил
в основание теории ценности денег, трактуемых как самостоятельный класс
товаров (наряду с предметами потребления и товарами производственного назначения),
опроверг концепцию нейтральности денег, разработал исчерпывающую
типологию денежных средств обмена. Введенное Мизесом понятие фидуциарных
средств обращения (специфическая разновидность денежных заместителей)
позволило ему дать корректное экономико-теоретическое описание
банковской деятельности и выдвинуть теорию экономического цикла.
Особый интерес представляет анализ последствий инфляции — Мизес выявил
ее роль в перераспределении богатства от одних экономических групп к
другим, исследовал ее воздействие на отсроченные платежи и объяснил, как
политика инфляции (прежде всего в форме кредитной экспансии) генерирует
механизм чередование искусственных бумов и разрушительных кризисов (так
называемый экономический цикл).
В настоящий том включена глава трактата «Человеческая деятельность»
(1949), в котором его теория денег Мизеса обрела свою завершенную форму
(«Косвенный обмен»). Здесь же публикуются и другие монографии и статьи, в
которых автор исследует отдельные аспекты теории денег.
УДК 336.74.01+336.77.01
ББК 65.011.312+65.262
Электронное издание на основе печатного издания: Теория денег и кредита /
Л. фон Мизес ; пер. с англ. и нем. — 2-е изд. — Москва ; Челябинск : Социум,
2020. — 804 с. — ISBN 978-5-91603-124-9. — Текст : непосредственный.
В соответствии со ст. 1299 и 1301 ГК РФ при устранении ограничений, установленных техническими
средствами защиты авторских прав, правообладатель вправе требовать от нарушителя
возмещения убытков или выплаты компенсации.
ISBN 978-5-91603-715-9
© ООО «ИД «Социум», 2020
Стр.5
СОДЕРЖАНИЕ
ТЕОРИЯ ДЕНЕГ И ФИДУЦИАРНЫХ СРЕДСТВ ОБРАЩЕНИЯ
М. РОТБАРД. ПРЕДИСЛОВИЕ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
ПРЕДИСЛОВИЕ АВТОРА К НОВОМУ ИЗДАНИЮ 1952 Г. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
Л. РОББИНС. ВВЕДЕНИЕ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
ПРЕДИСЛОВИЕ АВТОРА К АНГЛИЙСКОМУ ИЗДАНИЮ 1934 Г. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
ПРЕДИСЛОВИЕ АВТОРА КО ВТОРОМУ НЕМЕЦКОМУ ИЗДАНИЮ 1924 Г. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
ЧАСТЬ ПЕРВАЯ. ПРИРОДА ДЕНЕГ
ГЛАВА 1. ФУНКЦИИ ДЕНЕГ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
1. Общие экономические условия использования денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
2. Происхождение денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
3. Вторичные функции денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
ГЛАВА 2. ОБ ИЗМЕРЕНИИ ЦЕННОСТИ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
1. Неизмеримость субъективной потребительной ценности . . . . . . . . . . . . . . 32
2. Совокупная ценность . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
3. Деньги как индекс цен . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
ГЛАВА 3. ВИДЫ ДЕНЕГ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
1. Деньги и денежные заместители . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
2. Особенности денежных заместителей . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
3. Товарные деньги, кредитные деньги и декретные деньги . . . . . . . . . . . . . . 55
4. Товарные деньги в прошлом и настоящем . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
ГЛАВА 4. ДЕНЬГИ И ГОСУДАРСТВО . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
1. Положение государства на рынке . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
2. Понятие денег в науке права. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66
3. Воздействие государства на денежную систему . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
ГЛАВА 5. ДЕНЬГИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКОЕ БЛАГО . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
1. Деньги не являются ни производственным,
ни потребительским благом . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .76
2. Деньги как элемент частного капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
3. Деньги не есть часть общественного капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
ГЛАВА 6. ВРАГИ ДЕНЕГ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
1. Деньги в социалистическом обществе . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
2. Денежные шарлатаны . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
ЧАСТЬ ВТОРАЯ. ЦЕННОСТЬ ДЕНЕГ
ГЛАВА 7. ПОНЯТИЕ ЦЕННОСТИ ДЕНЕГ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
1. Субъективные и объективные факторы в теории ценности денег . . . . . 95
2. Объективная меновая ценность денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98
3. Проблемы теории ценности денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
V
Стр.6
ГЛАВА 8. ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ОБЪЕКТИВНУЮ МЕНОВУЮ
ЦЕННОСТЬ ДЕНЕГ, ИЛИ ИХ ПОКУПАТЕЛЬНУЮ СПОСОБНОСТЬ . . . . 106
I. ЭЛЕМЕНТЫ НЕПРЕРЫВНОСТИ В ОБЪЕКТИВНОЙ МЕНОВОЙ ЦЕННОСТИ ДЕНЕГ . . . . . . . . . 106
1. Зависимость субъективных оценок денег от существования
объективной меновой ценности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106
2. До того как объект стал использоваться в качестве денег,
он с необходимостью должен обладать ценностью,
не связанной с денежной функцией . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
3. Значение цен предшествующего периода для определения
рыночных меновых соотношений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
4. Применимость теории предельной полезности к деньгам . . . . . . . . . . . . 115
5. «Монетарные» и «немонетарные» факторы, воздействующие
на объективную меновую ценность денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
II. КОЛЕБАНИЯ ОБЪЕКТИВНОЙ МЕНОВОЙ ЦЕННОСТИ ДЕНЕГ, ВЫЗВАННЫЕ
ИЗМЕНЕНИЕМ СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ ПРЕДЛОЖЕНИЕМ ДЕНЕГ И СПРОСОМ НА НИХ . . . 125
6. Количественная теория . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
7. Запас денег и спрос на деньги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
8. Последствия увеличения количества денег в условиях, когда
спрос на деньги остается неизменным или не увеличивается
в той же степени . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
9. Критика некоторых аргументов, выдвинутых против
количественной теории . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146
10. Другие приложения количественной теории . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151
III. ЧАСТНЫЕ ПРИЧИНЫ ИЗМЕНЕНИЙ ОБЪЕКТИВНОЙ МЕНОВОЙ ЦЕННОСТИ ДЕНЕГ,
ПРОИСТЕКАЮЩИЕ ИЗ ОСОБЕННОСТЕЙ КОСВЕННОГО ОБМЕНА . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154
11. «Дороговизна жизни» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154
12. Теория Вагнера: влияние постоянного господства факторов
предложения над факторами спроса на образование цен . . . . . . . . . . . . 155
13. Теория Визера: влияние, оказываемое на ценность денег
изменением соотношения между денежной экономикой
и натуральным хозяйством . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157
14. Рыночный механизм как фактор, влияющий
на объективную меновую ценность денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161
IV. ОТСТУПЛЕНИЯ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
15. Влияние масштаба денежной единицы и ее частей
на объективную меновую ценность денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
16. Методологический комментарий . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
ГЛАВА 9. ГЕОГРАФИЧЕСКИЕ РАЗЛИЧИЯ
В ОБЪЕКТИВНОЙ МЕНОВОЙ ЦЕННОСТИ ДЕНЕГ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
1. Межпропространственные ценовые соотношения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
2. Мнимые различия покупательной способности денег
в разных местах . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172
3. Гипотетические пространственные различия
в стоимости жизни . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175
VI
Стр.7
ГЛАВА 10. КУРС ОБМЕНА ДЕНЕГ РАЗНЫХ ВИДОВ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179
1. Два варианта сосуществования различных видов денег . . . . . . . . . . . . . . 179
2. Статический, или естественный,
обменный курс двух видов денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180
ГЛАВА 11. ПРОБЛЕМА ИЗМЕРЕНИЯ ОБЪЕКТИВНОЙ
МЕНОВОЙ ЦЕННОСТИ ДЕНЕГ И ЕЕ ИЗМЕНЕНИЙ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188
1. История проблемы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188
2. Природа проблемы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189
3. Методы исчисления индексных чисел . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190
4. Уточнение методов исчисления индексных чисел Визером . . . . . . . . . . 191
5. Практическая польза индексных чисел . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
ГЛАВА 12. СОЦИАЛЬНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ИЗМЕНЕНИЙ
ОБЪЕКТИВНОЙ МЕНОВОЙ ЦЕННОСТИ ДЕНЕГ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196
1. Обмен настоящих благ на будущие блага . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197
2. Экономический расчет и бухгалтерский учет . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206
3. Социальные последствия колебаний ценности денег
в случае использования одной их разновидности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208
4. Последствия колебаний менового отношения двух
разновидностей денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214
ГЛАВА 13. ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224
1. Определение денежной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224
2. Инструменты денежной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 246
3. Инфляционизм . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 246
4. Рестрикционизм, или политика дефляции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 260
5. Неизменность объективной меновой ценности денег
как цель денежной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265
6. Границы денежной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270
7. Отступление о концепциях инфляции и дефляции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
ГЛАВА 14. ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА ЭТАТИЗМА . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 274
1. Денежная теория этатизма . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 274
2. Национальный престиж и обменный курс . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276
3. Регулирование цен постановлениями государственных органов . . . . . . 277
4. Теория платежного баланса как основа политики
обменного курса . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 281
5. Запрет валютных спекуляций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284
ЧАСТЬ ТРЕТЬЯ. ДЕНЬГИ И БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
ГЛАВА 15. БАНКОВСКОЕ ДЕЛО . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291
1. Виды банковской деятельности. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291
2. Банки как торговцы кредитом . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 292
3. Банки как эмитенты фидуциарных средств обращения . . . . . . . . . . . . . . 293
4. Депозиты как источник фидуциарного кредита . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298
VII
Стр.8
5. Предоставление фидуциарного кредита . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 301
6. Фидуциарные средства обращения
и природа косвенного обмена . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 305
ГЛАВА 16. ЭВОЛЮЦИЯ ФИДУЦИАРНЫХ СРЕДСТВ ОБРАЩЕНИЯ . . . . . 308
1. Два способа эмиссии фидуциарных средств обращения . . . . . . . . . . . . . . 308
2. Фидуциарные средства обращения и клиринговая система . . . . . . . . . . 310
3. Фидуциарные средства обращения и внутренняя торговля . . . . . . . . . . 316
4. Фидуциарные средства обращения и международная торговля . . . . . 321
ГЛАВА 17. ФИДУЦИАРНЫЕ СРЕДСТВА ОБРАЩЕНИЯ
И СПРОС НА ДЕНЬГИ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 326
1. Воздействие фидуциарных средств обращения
на спрос на деньги, понимаемые в узком смысле слова . . . . . . . . . . . . . . . 326
2. Колебания спроса на деньги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329
3. Эластичность системы зачетов встречных требований . . . . . . . . . . . . . . . 331
4. Эластичность кредитного обращения, основанного на векселях
вообще и на подтоварных векселях в частности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 334
5. Значение требования, согласно которому для обеспечения
фидуциарных средств обращения должны использоваться
только векселя . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 341
6. Периодическое повышение и понижение
мобилизации банковских кредитов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 342
7. Воздействие фидуциарных средств обращения
на объективную меновую ценность денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 346
ГЛАВА 18. ПОГАШЕНИЕ ФИДУЦИАРНЫХ
СРЕДСТВ ОБРАЩЕНИЯ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 349
1. Необходимость поддержания полной эквивалентности
между деньгами и денежными заместителями . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 349
2. Возврат фидуциарных средств обращения эмитенту вследствие
отсутствия доверия со стороны части держателей . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 351
3. Доводы против эмиссии фидуциарных средств обращения . . . . . . . . . . 352
4. Фонд погашения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 355
5. Так называемый банковский способ обеспечения
фидуциарных средств обращения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 361
6. Значение краткосрочных инструментов
как средства обеспечения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 365
7. Обеспечение инвестиций банков, эмитирующих кредит . . . . . . . . . . . . . 366
8. Иностранные векселя как элемент фонда погашения. . . . . . . . . . . . . . . . . 367
ГЛАВА 19. ДЕНЬГИ, КРЕДИТ И ПРОЦЕНТ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 373
1. О природе проблемы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 373
2. Связь между изменениями отношения запаса денег
и спроса на деньги, с одной стороны, и колебаниями
процентной ставки — с другой . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 380
3. Связь между равновесной и денежной процентными ставками . . . . . 383
VIII
Стр.9
4. Влияние политики процентной ставки, проводимой банками,
эмитирующими кредит, на производство . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391
5. Кредит и экономический кризис . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 397
ГЛАВА 20. ПРОБЛЕМЫ КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 401
I. ВВОДНЫЕ ЗАМЕЧАНИЯ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 401
1. Конфликт между различными видами кредитной политики . . . . . . . . 401
II. ПРОБЛЕМЫ КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В ПЕРИОД ДО МИРОВОЙ ВОЙНЫ . . . . . . . . . . . . . . . . 401
2. Закон Пиля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 401
3. Природа учетной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 407
4. Политика золотой премии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 411
5. Системы, схожие с политикой золотой премии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 416
6. Несостоятельность концепции так называемого
необоснованного спроса на деньги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 418
7. Другие меры, направленные на повышение степени
концентрации запасов металла
в центральных эмиссионных банках . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 420
8. Стимулирование чековых и клиринговых трансакций как мера,
способствующая понижению учетной ставки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 421
III. ПРОБЛЕМЫ КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ СРАЗУ
ПОСЛЕ ОКОНЧАНИЯ МИРОВОЙ ВОЙНЫ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 428
9. Золотодевизный стандарт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 428
10. Возобновление золотого обращения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 431
11. Проблемы свободной банковской деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 433
12. Товарный стандарт, предложенный И. Фишером . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
13. Основные вопросы будущей политики
в сфере денежного обращения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 443
ЧАСТЬ ЧЕТВЕРТАЯ. ВОССТАНОВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНОЙ СИСТЕМЫ
ГЛАВА 21. ПРИНЦИПЫ РАЗУМНОЙ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ . . . . . . . . . . . 451
1. Классическая концепция твердых денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 451
2. Достоинства и предполагаемые недостатки золотого стандарта . . . . . 455
3. Доктрина полной занятости . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 461
4. Чрезвычайные обстоятельства как аргумент
в пользу инфляции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 464
ГЛАВА 22. СОВРЕМЕННЫЕ СИСТЕМЫ ДЕНЕЖНОГО
ОБРАЩЕНИЯ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 467
1. Негибкий золотой стандарт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 467
2. Гибкий стандарт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 467
3. Свободно колеблющаяся валюта . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 468
4. Иллюзорный (нереалистичный) стандарт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 470
IX
Стр.10
ГЛАВА 23. ВОЗВРАЩЕНИЕ К ЗДОРОВОЙ ДЕНЕЖНОЙ СИСТЕМЕ . . . . . . . 473
1. Денежная политика в свете современной тенденции
к всеохватному планированию . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 473
2. Интегральный золотой стандарт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 476
3. Денежная реформа в Руритании . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 481
4. Возврат США к политике твердых денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 486
5. Дискуссия о выборе нового паритета к золоту . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 490
6. Заключительные замечания . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 495
ПРИЛОЖЕНИЕ А. О КЛАССИФИКАЦИИ ТЕОРИЙ ДЕНЕГ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 497
1. Каталлактические и акаталлактические теории денег . . . . . . . . . . . . . . . 497
2. Государственная теория денег. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 499
3. Попытка Шумпетера сформулировать
каталлактическую теорию требований . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 505
4. «Металлизм» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 508
5. Концепция металлизма у Визера и фон Филипповича . . . . . . . . . . . . . . . 511
6. Комментарий. Связь споров о номинализме с проблемами,
исследовавшимися двумя английскими школами
банковской теории . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 517
ПРИЛОЖЕНИЕ Б. ТЕРМИНОЛОГИЧЕСКИЕ ПРИМЕЧАНИЯ
ПЕРЕВОДЧИКА АНГЛИЙСКОГО ИЗДАНИЯ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 518
БИБЛИОГРАФИЯ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 520
МОНОГРАФИИ
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПОЛИТИКИ
СТАБИЛИЗАЦИИ ДЕНЕЖНОЙ ЕДИНИЦЫ
I. ПОСЛЕДСТВИЯ ИНФЛЯЦИИ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 534
1. Процесс обесценения денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 534
2. Нежелательные последствия . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 537
3. Воздействие на процентную ставку . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 538
4. Бегство от денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 539
5. Последствия спекуляции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 540
6. Конечная стадия процесса обесценения денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 541
7. Роль денег в современной экономике . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 543
II. ОСВОБОЖДЕНИЕ ЦЕННОСТИ ДЕНЕГ ОТ ВЛИЯНИЯ СО СТОРОНЫ ГОСУДАРСТВА . . . . . . . . 545
1. Остановить печатный станок и прекратить
кредитную экспансию . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 545
2. Соотношение между денежной единицей
и мировыми деньгами (золотом) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 546
3. Тенденция к обесценению денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 547
III. ВОЗВРАЩЕНИЕ К ЗОЛОТУ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 549
1. Высокий статус золота . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 549
2. Достаточность имеющегося количества золота . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 550
X
Стр.11
IV. ДЕНЕЖНОЕ ОТНОШЕНИЕ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 551
1. Победа и инфляция . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 551
2. Установление «курса золота» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 552
V. КОММЕНТАРИИ ПО ПОВОДУ ТЕОРИИ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 555
1. Усовершенствованная количественная теория денег . . . . . . . . . . . . . . . . . 555
2. Паритет покупательной способности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 556
3. Обменные курсы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 557
4. Регулирование обменного курса . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 559
VI. АРГУМЕНТЫ, ОПРАВДЫВАЮЩИЕ ИНФЛЯЦИЮ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 560
1. Инфляция как альтернатива налогам . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 560
2. Финансирование непопулярных расходов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 561
3. Военные репарации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 563
4. Альтернативы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 564
5. Дилеммы государственной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 566
VII. НОВАЯ ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 567
1. Первые шаги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 567
2. Рыночные процентные ставки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 570
VIII. ИДЕЙНОЕ ЗНАЧЕНИЕ РЕФОРМЫ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 571
1. Идейный конфликт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 571
КОСВЕННЫЙ ОБМЕН
1. Средство обмена и деньги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 573
2. Замечания по поводу самых распространенных ошибок . . . . . . . . . . . . . 573
3. Спрос на деньги и предложение денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 575
4. Определение покупательной способности денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 582
5. Проблема Юма и Милля и движущая сила денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 590
6. Изменения в покупательной способности под действием
денежных факторов и условий на товарных рынках . . . . . . . . . . . . . . . . . 593
7. Денежный расчет и изменения покупательной способности . . . . . . . . . 598
8. Предвосхищение предполагаемых изменений
покупательной способности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 600
9. Специфическая ценность денег. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 602
10. Смысл денежного отношения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 604
11. Заместители денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 606
12. Ограничение на эмиссию фидуциарных средств обращения . . . . . . . . . 608
13. Размеры и структура остатков наличности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 622
14. Платежные балансы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 624
15. Межрегиональные курсы валют . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 626
16. Процентные ставкии денежное отношение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 631
17. Вторичные средства обмена . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 635
18. Инфляционистский взгляд на историю . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 639
19. Золотой стандарт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 643
XI
Стр.12
СТАТЬИ
МЕСТО ДЕНЕГ СРЕДИ ЭКОНОМИЧЕСКИХ БЛАГ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 655
1. Услуги, оказываемые деньгами, и ценность денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656
2. Предложение денег и спрос на деньги:
«скорость обращения» денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 659
3. Колебания ценности денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 661
4. Денежные заместители . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 663
5. Экономический расчет и проблема
«стабильности ценности денег» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 664
НЕНЕЙТРАЛЬНОСТЬ ДЕНЕГ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 668
МОГУТ ЛИ МЕТОДЫ ПО ВЫЯВЛЕНИЮ ИЗМЕНЕНИЙ
ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ БЫТЬ РУКОВОДСТВОМ
ДЛЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ДЕНЕЖНОЙ
И БАНКОВСКОЙ ПОЛИТИКИ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .677
Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 677
1. Социальные последствия изменений
покупательной способности золота . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 677
2. Анализ попыток стабилизации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 679
3. Причины изменений покупательной способности
в последние десятилетия . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 682
4. Различные методы измерения колебаний покупательной
способностии их значение для проблемы стабилизации . . . . . . . . . . . . . . 684
5. Чистый золотой стандарт и золотой стандарт
под влиянием банков . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 688
6. Достижимые цели для реформы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 690
7. Измерение изменений покупательной способности
как ориентир валютной и банковской политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 691
ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС И ОБМЕННЫЕ КУРСЫ ВАЛЮТ . . . . . . . . . . . . . . . . . . 693
ПРИЛОЖЕНИЕ
ДЖ. САЛЕРНО. ТЕОРИЯ ДЕНЕГ ЛЮДВИГА ФОН МИЗЕСА
В КОНТЕКСТЕ СОВРЕМЕННОЙ ТЕОРИИ ДЕНЕГ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 701
Природа денег и денежное предложение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 704
Теорема регрессии и спрос на деньги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 711
Процесс денежного приспособления: пространственное
выравнивание ценности денег и определение
валютных курсов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 723
Н. ГЕРЧЕВ. ДЕГОМОГЕНИЗАЦИЯ ТЕОРИИ ДЕНЕГ МИЗЕСА . . . . . . . . . . . . . . 747
Ценностная теория денег Мизеса . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 748
Экономическая теория
фидуциарных средств обращения. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 761
Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 776
УКАЗАТЕЛЬ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 777
Стр.13