УДК 657.1
ББК 65.052
Г37
Редактор М. Савина
Г37
Герасименко А.
Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов
/ Алексей Герасименко. — 3-е изд. — М.: Альпина Паблишер, 2011. —
436 с.
ISBN 978-5-9614-1665-7
В этой книге шаг за шагом рассматриваются вопросы составления и интерпретации
финансовой отчетности предприятия. Умение грамотно «читать» отчетность
дает менеджерам и предпринимателям возможность анализировать
текущую деятельность компании и принимать правильные управленческие
решения. Книга написана простым, понятным языком и ориентирована, прежде
всего, на людей, которые не являются профессиональными бухгалтерами. Все
концепции раскрываются на примерах из реальной отчетности крупных российских
компаний. Используя богатый практический опыт, автор раскрывает
все нюансы финансовой отчетности, в том числе и специфические «западные»
вопросы составления отчетности по МСФО.
Книга адресована менеджерам (не только финансовым) и предпринимателям,
а также студентам бизнес-школ финансовых вузов.
УДК 657.1
ББК 65.052
Все права защищены. Никакая часть этой книги
не может быть воспроизведена в какой бы
то ни было форме и какими бы то ни было средствами,
включая размещение в сети Интернет
и в корпоративных сетях, а также запись в память
ЭВМ для частного или публичного использования,
без письменного разрешения владельца
авторских прав. По вопросу организации доступа
к электронной библиотеке издательства обращайтесь
по адресу lib@alpinabook.ru.
ISBN 978-5-9614-1665-7
© Герасименко А.В., 2009
© ООО «Альпина Паблишер», 2011
Стр.3
Содержание
ПРЕДИСЛОВИЕ .............................................................................................13
БЛАГОДАРНОСТИ .........................................................................................15
ВВЕДЕНИЕ. ПОЧЕМУ НАДО ЧИТАТЬ ЭТУ КНИГУ ...................................17
Кому и как лучше читать эту книгу ...................................................18
Веб-сайт ....................................................................................................19
КОМПАНИИ, О КОТОРЫХ ШЛА РЕЧЬ В КНИГЕ.......................................20
ГЛАВА 1. ДЕЙСТВУЮЩИЕ ЛИЦА И ИСПОЛНИТЕЛИ .........................21
Компании .................................................................................................21
Инвесторы (акционеры) .......................................................................25
Аудиторы ..................................................................................................26
Консультанты ..........................................................................................27
Рейтинговые агентства .........................................................................28
Коммерческие банки .............................................................................28
Инвестиционные банки ........................................................................29
ГЛАВА 2. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ СОСТАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ ..............................................31
Зачем все нужно? ....................................................................................31
Как все происходит ................................................................................33
Компания АВС .........................................................................................36
Стр.4
4
Содержание
А теперь финансовая отчетность .......................................................42
Баланс ........................................................................................................42
Отчет о прибылях и убытках ...............................................................44
Отчет о движении денежных средств ................................................45
Компания АВС (продолжение) ............................................................47
Принципы еще разок .............................................................................50
Стандарты финансовой отчетности ..................................................53
Аудиторские заключения .....................................................................55
А что дальше? ..........................................................................................57
Приложение: де бет, кре дит и Т-счета ................................................61
ГЛАВА 3. ВЫРУЧКА ................................................................................64
Без нее не обойтись ...............................................................................64
Принципы учета выручки ....................................................................65
Circuit City Stores, Inc. в 1990 г. — сладкий сервис .........................68
История Circuit City Stores и сервисных контрактов .....................69
Подход 1: полное признание выручки ..................................................70
Подход 2: отложенное признание выручки ..........................................71
Подход 3: частичное признание выручки .............................................71
Разбор полетов Circuit City ...................................................................73
Нюансы учета выручки .........................................................................76
Отложенная выручка .............................................................................76
Отложенная прибыль .............................................................................77
Право возврата товара ...........................................................................79
Гарантийное обслуживание ...................................................................80
ГЛАВА 4. ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ .....................................82
Сколько нам должны? ...........................................................................82
Метод процента от продаж ..................................................................87
Стр.5
Содержание
5
Метод создания резервов по конкретным задолженностям ........87
Метод «старения» дебиторской задолженности .............................90
Контроль задолженности .....................................................................91
ГЛАВА 5. ЗАПАСЫ ..................................................................................92
Запасы и прибыль ..................................................................................92
Готовая продукция в производственных компаниях .....................94
Отражение запасов в балансе ..............................................................98
FIFO и LIFO ............................................................................................100
FIFO .......................................................................................................103
LIFO .......................................................................................................104
Средневзвешенный метод (weighted average) ....................................105
Сравнительный анализ методов ..........................................................106
Банковские запасы Industrial Distributors ......................................108
Как избежать неприятностей? ............................................................109
Бизнес Industrial Distributors ................................................................109
Кредитное соглашение .........................................................................111
Вопрос отчетности ...............................................................................112
Разбор полетов Industrial Distributors .............................................113
Оборотный капитал .............................................................................114
ГЛАВА 6. ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА .......................................................119
Капитализировать нельзя икспенсить ............................................119
Что такое основные средства и с чем их едят ...............................120
Приобретение ......................................................................................122
Эксплуатация и амортизация ..............................................................124
Линейная амортизация ........................................................................126
Метод уменьшающегося остатка .........................................................126
Метод полезного использования .........................................................127
Оптимальный метод амортизации ......................................................127
Стр.6
6
Содержание
Налоговая роль амортизации ..............................................................129
Модернизация основного средства .....................................................130
Изменения в оценке амортизации ...................................................132
Продажа или списание основного средства ..................................132
Переоценка основных средств ..........................................................134
Самолеты, самолеты… .........................................................................139
Delta Airlines, Inc. .................................................................................139
Pan Am Corporation ..............................................................................141
Разбор полетов Delta и PanAm ...........................................................143
ГЛАВА 7. НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ .............................................147
Что считается нематериальным активом ......................................147
Капитализировать нельзя икспенсить — 2 ...................................148
WorldCom — связь в опасности .........................................................151
Исчезнувшие миллиарды .....................................................................151
Начало истории ....................................................................................152
Соотношение расходов на линии к выручке (E/R Ratio) ...................154
Капитализация затрат..........................................................................155
Внешний аудит .....................................................................................156
Внутренний аудит ................................................................................157
Кульминация ........................................................................................158
Эпилог ...................................................................................................159
Разбор полетов WorldСom ..................................................................160
Затраты на R&D .....................................................................................162
Microsoft — политика учета затрат
на разработку программного обеспечения ....................................166
Просто фантастика! .............................................................................166
Процесс разработки программного обеспечения ...............................169
Проблема Microsoft ..............................................................................170
Разбор полетов Microsoft ....................................................................170
Стр.7
Содержание
7
ГЛАВА 8. НАЛОГИ .................................................................................173
Неизбежны только смерть и налоги ................................................173
Отложенные налоговые обязательства ..........................................174
Отложенные налоговые активы .......................................................178
Постоянные разницы ..........................................................................181
Убытки и их влияние на налоги .......................................................183
Резерв под невозможность использования отложенных
налоговых активов ...............................................................................186
Аэрофлот и его налоги ........................................................................187
ГЛАВА 9. ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ...................190
Прибыль не оплачивает счета ...........................................................190
Что интересно в отчете? .....................................................................196
Тайная механика...................................................................................200
ГЛАВА 10. ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА .............................................209
Неизбежные долги ...............................................................................209
Кредиты ..................................................................................................211
Облигации ..............................................................................................212
Рыночная стоимость, PV и эффективная процентная ставка ...214
Учет облигаций ....................................................................................217
Облигации, продаваемые по номинальной стоимости......................217
Облигации, продаваемые по стоимости, не равной номинальной ...217
Выкуп облигаций до срока погашения ...........................................221
Ковенанты ..............................................................................................222
ГЛАВА 11. ЦЕННЫЕ БУМАГИ .................................................................225
Зачем компаниям нужны ценные бумаги? ....................................225
Основные виды ценных бумаг ..........................................................226
Стр.8
8
Содержание
Облигации ............................................................................................226
Акции ....................................................................................................226
Форварды и фьючерсы .........................................................................227
Опционы ...............................................................................................228
Таинство цели........................................................................................230
Бумаги, которые компании держат до погашения ......................231
Ценные бумаги, предназначенные для торговли .........................233
Ценные бумаги, изменение стоимости которых
учитывается в прибыли ......................................................................238
Финансовые активы для продажи ....................................................238
Денежный мешок Intel ........................................................................240
Учет деривативов ..................................................................................240
Отчет об изменениях в собственном капитале .............................242
ГЛАВА 12. ЛИЗИНГ ................................................................................ 244
Что такое лизинг и зачем он нужен .................................................244
Учет лизинга ..........................................................................................245
Лизинговые размышления PPL Corporation ..................................253
Проблема финансирования .................................................................253
Электроэнергетика в США ...................................................................253
История PPL Corporation ......................................................................255
Стратегия развития ..............................................................................256
Финансирование наполеоновских планов ..........................................257
Лизинг в Монтане ................................................................................259
Программа расширения .......................................................................260
Разбор полетов PPL Corporation ........................................................262
ГЛАВА 13. ПЕНСИОННЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА .......................................266
Как работают пенсии ..........................................................................266
Пенсионные планы с установленными взносами .......................268
Стр.9
Содержание
9
Пенсионные планы с установленными выплатами ....................269
Обеспеченность пенсионного плана активами ............................274
Сложности реальной жизни...............................................................275
Нюанс № 1: учет пенсионного плана в балансе .................................278
Нюанс № 2: количество народа...........................................................280
Нюанс № 3: изменения актуарных расчетов ......................................281
Нюанс № 4: ожидаемый, а не реальный возврат на активы плана ..282
Нюанс № 5: изменения пенсионного плана .......................................286
Подытожим ...........................................................................................287
Прочие льготы ......................................................................................291
ГЛАВА 14. ОПЦИОННЫЕ ПРОГРАММЫ ..............................................292
Немного лирики....................................................................................292
Опционы по-русски ..............................................................................296
Как определить стоимость опционов? ............................................298
Учет опционных программ в финансовой отчетности ...............301
Опционная программа Евразхолдинга ............................................305
Сюрпризы для акционеров ................................................................308
ГЛАВА 15. ЗАБАЛАНСОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ....................................310
Условные обязательства (contingent liabilities) .............................310
Гарантии ...............................................................................................315
Контракты на закупку фиксированных объемов ...............................316
Договоры на капитальное строительство
и покупку основных средств ................................................................317
Продажа дебиторской задолженности ...............................................318
Структуры специального назначения
(special purpose entities, или SPE) .....................................................319
Звезда и смерть Enron Corporation ...................................................320
Стр.10
10
Содержание
Финансовый шок ..................................................................................321
Восьмидесятые и трансформация энергетики ....................................321
Расширение за пределы США .............................................................322
Торговые операции ..............................................................................322
Давление рынка ...................................................................................325
Выход найден? ......................................................................................326
JEDI — начало конца ...........................................................................327
Каймановы острова, интернет-компании и хеджирование ...............329
Купи-продай .........................................................................................332
Рэпторы и прочие хищники ................................................................333
Гроза ....................................................................................................334
Разбор полетов Enron ..........................................................................335
Параллели с Россией ............................................................................339
Эпилог .....................................................................................................339
Закон Сарбейнса–Оксли (Sarbanes-Oxley Act) ...............................340
ГЛАВА 16. АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ ..................................343
Зимы и кризисы ....................................................................................343
Procter & Gamble — десятилетняя перестройка ............................344
Сплошная реструктуризация ...............................................................345
История Procter & Gamble ....................................................................345
Рынок и его влияние ............................................................................346
Organization 2005 .................................................................................347
Из чего состояли затраты на Organization 2005 ................................348
Влияние программы на финансовую отчетность P&G .......................349
Что делать с остатком? ........................................................................350
Разбор полетов Procter & Gamble ......................................................350
Реорганизации как результат слияний и поглощений ................354
Антикризисные мероприятия и Россия в 2009 г. ..........................355
Стр.11
Содержание
11
ГЛАВА 17. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ ..........................................................357
Источник жизни ...................................................................................357
Собственный капитал .........................................................................358
Типы акций ...........................................................................................358
Выпуск акций .......................................................................................359
Сплиты ..................................................................................................360
Нераспределенная прибыль и выплата дивидендов ..................360
Казначейские акции ............................................................................362
Погашение акций .................................................................................363
Резервы ...................................................................................................364
Секреты Сбербанка ..............................................................................364
ГЛАВА 18. ГРУППЫ, ИНВЕСТИЦИИ И ПОГЛОЩЕНИЯ ......................368
Откуда берутся группы .......................................................................368
Кто главный босс? ................................................................................372
Что такое консолидированная отчетность? ........................................375
Внутригрупповые поправки ................................................................377
Доля меньшинства ...............................................................................378
Незначительные инвестиции ............................................................381
Вложения в зависимые компании ....................................................381
Слияния и поглощения .......................................................................385
Uniphase Corporation: поглощение JDS FITEL ................................389
Выгодная сделка? .................................................................................389
История Uniphase .................................................................................390
JDS FITEL ..............................................................................................391
Вопрос гудвилла ...................................................................................393
Разбор полетов Uniphase ....................................................................394
Стр.12
12
Содержание
ГЛАВА 19. ИНОСТРАННЫЕ ВАЛЮТЫ И КУРСОВЫЕ РАЗНИЦЫ .......400
Такие разные валюты ..........................................................................400
Валютные операции ............................................................................402
Зарубежные подразделения ...............................................................406
Перевод в валюту представления ....................................................410
ГЛАВА 20. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ .....................................................412
Зачем нужен анализ? ...........................................................................412
Стандартные коэффициенты .............................................................417
Рентабельность .....................................................................................418
Эффективность управления активами и оборотным капиталом ......421
Ликвидность ........................................................................................427
Структура капитала и платежеспособность ......................................429
Мультипликаторы (Multiples) ..............................................................432
Специальные коэффициенты ............................................................433
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.............................................................................................435
Стр.13