Как покупать дешево и продавать дорого: Пособие для разумного инвестора (1500,00 руб.)

Стр.3

Стр.4

Стр.5

Стр.6

Стр.7

УДК 336.76 ББК 65.263.22 Н35 Издано при содействии Международного Финансового Холдинга FIBO Group, Ltd. Редактор Полина Суворова Найман Э. Н35 Как покупать дешево и продавать дорого: Пособие для разумного инвестора / Эрик Найман. — М.: Альпина Паблишерз, 2011. — 552 с. ISBN 978-5-9614-1555-1 Современное человечество переживает уникальные события: демографический переход, сжатие времени, повышенную изменчивость рыночных цен, проблемы государственных финансов и увеличение частоты кризисов. Именно в такие периоды быстро формируются богатства и нищают некомпетентные люди. В своей новой книге постсоветский финансовый гуру Эрик Найман раскрывает новые двери всем, кто стремится не только к большим деньгам, но и к серьезным знаниям. Как продать 20 долларов за четыре сотни, как удвоить шансы на успех, просто изменив свое первоначальное мнение, как не поддаться давлению толпы или чужой точке зрения, как обезопасить семью и обеспечить себе безбедную старость — эти и многие другие вопросы обсуждаются на страницах книги. Автор развенчивает наиболее известные мифы инвестирования, дает новое понимание риска. Такая тема, например, как революционное суперстепенное распределение, будет интересна профессионалам, а подробный разбор психологических слабостей и военных приемов ведения оборонительных и наступательных действий не оставит равнодушными даже далеких от рынка людей. УДК 336.76 ББК 65.263.22 Все права защищены. Никакая часть этой книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, а также запись в память ЭВМ для частного или публичного использования, без письменного разрешения владельца авторских прав. По вопросу организации доступа к электронной библиотеке издательства обращайтесь по адресу lib@alpinabook.ru. ISBN 978-5-9614-1555-1 (рус.) © Издание на русском языке, перевод, оформление. ООО «Альпина», 2011

Стр.3

Содержание Предисловие ........................................................................................7 Глава 1. Война и торговля: идентификация врага ......................................10 Военное искусство и торговые войны .............................................10 Стратегия измора против стратегии сокрушения ..........................19 Оборона и нападение ........................................................................25 Самый легкий путь к победе .............................................................28 Маневрирование и тактика...............................................................34 Вступая на путь торговой войны ......................................................37 Глава 2. Спекулянт и инвестор: развенчиваем мифы .................................39 Какую часть доходов откладывать на будущее? ..............................41 С какими инструментами-активами работать? ...............................44 Мифы и факты инвестирования .......................................................48 Идеальная структура инвестиционного портфеля..........................57 Базовые принципы построения инвестиционного портфеля .......64 Глава 3. Оценка и информация: эмоциональные сдвиги ...........................67 Асимметричность информации на примере крупнейшего в истории краха хедж-фонда ................77 Информация и эмоциональные сдвиги ...........................................82 Сигнал и шум ......................................................................................90 Глава 4. Вероятности и возможности ............................................................95 Теория вероятностей .........................................................................95 Ставка на ипподроме .........................................................................97 Мартингейл и финансовые игры в усреднение ............................101 Ловушка вклада и азарт: как продать 20-долларовую купюру за $400 ..................................109

Стр.4

4 Как покупать дешево и продавать дорого Вероятность и психология ..............................................................114 Теория игр и «дилемма заключенного» ........................................117 «Денежная помпа», или Плата за нетранзитивность...................130 Обман за столом — кто последний? ...............................................133 Парадокс Монти Холла — удивительные сдвиги нашей вероятностной оценки ........................................................136 Глава 5. Рыночное равновесие: в поисках точки опоры ..........................140 Инвестиционная инфляция ............................................................142 Инвестиционная дефляция ............................................................151 Источник равновесия между спросом и предложением..............156 Рыночные цены не подчиняются законам физического мира ....160 Путь наименьшего стресса .............................................................168 Психология страха ...........................................................................170 Общество страха ..............................................................................175 Притча ...............................................................................................176 Глава 6. Теория случайных блужданий — гениальная идеализация .....180 Теория случайных блужданий ........................................................182 Броуновское движение — не так уж и случайно вследствие обратной связи и инерции .........................................185 Оценка размаха колебаний и итогового смещения рыночных цен ...........................................192 Нормальное и степенное распределение .....................................194 Финансовые рынки далеки от нормального распределения ......198 Стандартная шкала ..........................................................................199 Логарифмическая шкала ................................................................200 Показатель Хёрста в качестве критерия отличия случайного ряда от неслучайного ...................205 Интересный факт числа π ...............................................................209 Расчет полной фазы колебаний (длины цикла) и первой фазы исследуемого периодического неслучайного ряда ...........................................................................210 Расчет показателя Хёрста рядов экономических и рыночных данных .........................................................................214 Глава 7. Теория хаоса: от равновесия к катастрофам ...............................220 Общие понятия теории хаоса .........................................................220 Аттрактор «кризис перепроизводства» .........................................226

Стр.5

Содержание 5 Фракталы — образцы самоподобия ...............................................233 Бифуркации — от равновесия к скачкам.......................................241 Теория катастроф .............................................................................248 Глава 8. Ликвидность, риск и волатильность .............................................260 Классический риск и волатильность .............................................260 Психологические сдвиги в оценке рисков ....................................266 Попытки хеджирования рисков ......................................................274 Опционы — игры с волатильностью. Инструмент защиты и умножения рисков .....................................279 Ценообразование опционов ...........................................................284 Практически полезные стратегии работы с опционами ..............294 Глава 9. Инфляция — неизбежный налог. Деньги — неизбежное «зло» ........................................................307 Краткая история драгметаллов в денежном обращении .............308 ФРС и современные деньги ............................................................313 Инфляция: как государство обманывает инвесторов ..................324 Что делает инвесторов беднее — инфляция или дефляция? ......336 Джини-индекс — социальное воздействие инвестиционной инфляции ............................................................341 Глава 10. Поведенческая экономика: заработать на чужих слабостях и не потерять на своих ............348 Человек как субъект торговли ........................................................350 Эмоциональный трейдинг ..............................................................358 Эмоции и финансовые результаты .................................................367 Ловушки последовательности поведения .....................................377 Установки и предубеждения ...........................................................381 Психологические ловушки ..............................................................394 Психология и математика корреляций. «Эффект января» ..........400 Оптические иллюзии и ошибки восприятия .................................412 Глава 11. Цена и стоимость — два взгляда на один товар .........................416 Сравнение цены и стоимости — недооцененные и переоцененные товары ................................................................420 Стоимость — смотрим в будущее или прошлое? ..........................423 Издержки, риск и ликвидность ......................................................433 Спрос и предложение. Монопольные рынки ................................438

Стр.6

6 Как покупать дешево и продавать дорого Торгуем кривой доходности ............................................................446 Как определить стоимость бизнеса ...............................................454 Глава 12. Психология рыночной толпы .........................................................458 Чужое мнение и авторитет ..............................................................460 Конформизм, большинство и меньшинство ..................................469 Толпа и публика ................................................................................476 Вождь ................................................................................................486 Эпилог. Как покупать дешево и продавать дорого .......................494 Приложения .....................................................................................503 Приложение 1. Решение задачи о кратчайшем и скорейшем пути .................................................504 Приложение 2. Расчет средних цен ..............................................507 Приложение 3. Расчет стандартного отклонения и дисперсии ..........................................................516 Приложение 4. Методика расчета индекса инвестиционных цен (IPI) .....................................521 Приложение 5. Расчет логистического уравнения в Microsoft Excel ...................................................525 Приложение 6. Расчет показателя Хёрста ....................................526 Приложение 7. Расчет функции плотности вероятности — нормальное и суперстепенное распределение .....................................................536 Приложение 8. Биноминальное и триноминальное распределение ......................541 Приложение 9. Практический пример расчета цены опциона .........................................545 Приложение 10. Статистическая таблица «Стандартное нормальное распределение» ........548 Предметный указатель ...................................................................550

Стр.7