Необходимо научиться рассчитывать будущие денежные потоки, поскольку от их величины зависит текущая рыночная стоимость предприятия, а именно эта стоимость позволяет охарактеризовать возможный потенциал роста предприятия, а значит, и возможность получения доходов в будущем. <...> 7 Бюджет Фондовый рынок Краткосрочные и долгосрочные вложения, затраты на эмиссию Доходы от операций на валютном рынке Кредиты банков, займы других хозяйствующих субъектов Оборотный капитал Ключевые направления финансового управления: ¾ Управление источниками финансирования (откуда и по какой цене брать финансовые средства, какова оптимальная структура источников финансирования). <...> Дивидендная политика (стоит корпорации выплачивать акционерам всю или часть чистой прибыли или инвестировать ее в целях будущего роста). <...> Корпоративное финансирование: рыночная стоимость собственного и заемного капитала; средневзвешенная стоимость капитала; структура капитала и финансовый рычаг. <...> 9 ¾ Ценные бумаги и рынки капитала: анализ инвестиционной привлекательности ценных бумаг; инвестиционный анализ и учетная политика; формирование инвестиционного портфеля. <...> Если подходить к финансам предприятий с точки зрения главной целевой установки предпринимательства – максимизации прибыли, то в тактическом плане управление финансами предприятия сводится к управлению его активами и источниками с тем, чтобы экономическая рентабельность активов была значительно больше средневзвешенной стоимости капитала (рис. <...> 3): ЭР >> ССК, где ЭР – экономическая рентабельность активов; ССК – средневзвешенная стоимость капитала. <...> Управление финансами ЭР Управление активами Внеоборотный капитал Оборотный капитал ССК Управление пассивами Источники Резервный капитал Собственные Рис. <...> 3 10 Заемные Экономическая рентабельность активов – важнейшая характеристика эффективности деятельности предприятия, определяемая как отношение финансового результата <...>
Финансовые_факторы__инвестиционной_привлекательности.pdf
УДК 332(075.8)
ББК 65.9(2)261.3я7
С38
Рецензенты:
доктор экономических наук, профессор, заместитель заведующего
кафедрой труда и социальной политики Российской академии
народного хозяйства и государственной службы при Президенте
Российской Федерации Бабич А.М.;
финансов и кредита Архангельского филиала Всероссийского заочного
финансово-экономического института Скрипниченко В.А.
доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой
С38
Синицкая, Н.Я.
Финансовые факторы инвестиционной привлекательности: учебное
пособие / Н.Я. Синицкая; Сев. (Арктич.) фед. ун-т им. М.В. Ломоносова.
– Архангельск: ИПЦ САФУ, 2012. – 196 с.
ISBN 978-5-261-00657-2
В учебном пособии рассмотрены финансовые факторы формирования
инвестиционной привлекательности предприятия. В краткой
форме представлены структура активов и капитала, рассмотрены
методы эффективного управления имуществом и источниками финансирования
предприятия, принципы формирования рациональной
структуры пассивов и др. Для отработки практических навыков пособие
содержит обширный объем задач, упражнений, тестов и миникейсов.
Предназначено
для студентов вузов, обучающихся по направлению
«Менеджмент», и для слушателей программ профессиональной
переподготовки и дополнительного (к высшему) профессионального
образования в сфере менеджмента.
УДК 332(075.8)
ББК 65.9(2)261.3я7
ISBN 978-5-261-00657-2
© Синицкая Н.Я., 2012
© Северный (Арктический)
федеральный университет
им. М.В. Ломоносова, 2012
2
Стр.2
ОГЛАВЛЕНИЕ
Предисловие ............................................................................................
Тема 1. Управление финансами предприятия .....................................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Тема 2. Эффективность использования внеоборотных активов
предприятия ............................................................................................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Тема 3. Управление оборотным капиталом предприятия .................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Тема 4. Управление отдельными группами активов, входящих в
состав оборотного капитала ..................................................................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Тема 5. Источники финансирования деятельности предприятия.
Собственный капитал ............................................................................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Тема 6. Формы привлечения заемных средств ..................................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Тема 7. Затраты на капитал ...................................................................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Тема 8. Структура капитала ..................................................................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Тема 9. Дивидендная политика фирмы ................................................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Тема 10. Управление текущими издержками производства ............
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
3
6
11
11
12
18
19
21
24
25
26
37
39
41
53
54
56
70
72
74
79
81
82
94
96
98
104
105
105
119
127
195
Стр.195
Тема 11. Принятие инвестиционных решений ....................................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Тема 12. Управление рисками ...............................................................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Тема 13. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) ...........................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Тема 14. Прогнозирование и планирование в финансовом управлении
предприятием ..................................................................................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Тема 15. Финансовый контроль и внутренний аудит .........................
Упражнения .......................................................................................
Контрольные тесты...........................................................................
Ответы и решения ..................................................................................
Список использованной литературы ...................................................
129
138
139
141
151
153
154
163
165
165
174
177
178
187
188
189
193
Редактор Е.А. Зажигина
Оригинал-макет и дизайн обложки Е.А. Банниковой
Подписано в печать 22.05.2012. Формат 60×84/16.
Усл. печ. л. 11,39. Тираж 100 экз. Заказ № 42.
Издательско-полиграфический центр им. В. Н. Булатова
ФГАОУ ВПО САФУ
163060, г. Архангельск, ул. Урицкого д. 56
196
Стр.196