Сирик Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов ул. <...> Садовая, 21, Санкт-Петербург, Россия, 191023 В статье рассматриваются проблемы оценки инновационных проектов в области фармацевтики. <...> Для такого рода проектов традиционный метод дисконтирования денежных потоков является недостаточным, так как он не в полной мере учитывает риск и неопределенность. <...> В связи с этим предлагается использовать расширенный показатель дисконтирования денежных потоков (rDCF), который представляет простое дерево решений с возможностью моделирования риска неудачи на каждой фазе разработки проекта. <...> Представленный метод позволит учитывать управленческую гибкость и, следовательно, принимать решения на всех стадиях развития проекта. <...> Ключевые слова: метод дисконтирования денежных потоков, расширенный метод дисконтирования денежных потоков, вероятность вывода лекарства в каждой фазе, инновационный проект, управление проектом, критерий NPV. <...> Метод дисконтирования денежных потоков DCF является одним из методов доходного подхода к оценке стоимости проектов, в основе которого лежит концепция стоимости денег во времени. <...> Хассана подтверждают, что целесообразность инвестиционных решений может и должна оцениваться с помощью анализа дисконтированных денежных потоков (discounted cash flows, DCF) и критерия чистой приведенной стоимости (net present value, NPV), соизмеряющего выгоды и затраты, связанные с данным решением, с учетом их риска и времени возникновения [1. <...> Однако для оценки инновационных проектов, которым присущ риск и неопределенность, показатель NPV является недостаточным, так как он не отображает все особенности проекта. <...> В данной статье мы введем расширенный показатель чистой приведенной стоимости rNPV, который позволяет менеджменту уделять меньше внимания созданию «идеальных» прогнозов и направлять больше усилий на определение альтернативных путей развития компании. <...> Особенности управления инновационным <...>