Антон юрьевич КУЗЬМИН доктор экономических наук, профессор кафедры системного анализа и моделирования экономических процессов, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация a_kuzmin@rambler.ru История статьи: Принята 01.06.2015 Одобрена 16.06.2015 УДК 336.7 Ключевые слова: курс рубля, макроэкономические факторы, эконометрическое моделирование, макроэкономическая политика, таргетирование инфляции Аннотация Предмет. <...> Валютный курс также стал одним из важнейших параметров, оказывающих влияние на мотивацию хозяйствующих субъектов, так как на микроэкономическом уровне движение валютного курса через механизм формирования относительных международных конкурентных преимуществ оказывает существенное влияние на мировые торговые потоки и опосредованно – на потоки капитала через создание благоприятного инвестиционного климата в стране. <...> При этом в значительной степени возрастает необходимость исследования среднесрочной равновесной динамики рубля и его важнейших фундаментальных детерминант на основе изучения движения средств по счетам платежного баланса России. <...> В рамках разработанного авторского концептуального подхода к моделированию равновесного валютного курса на основе международных потоков (international flows equilibrium exchange rate, IFEER) исследуется динамическая зависимость валютного курса рубля в представленной системе фундаментальных внутренних и внешних макроэкономических факторов в среднесрочном плане. <...> Предлагается методика настройки внутренних параметров модели в целях макроэкономического регулирования курса. <...> Настройка использовала метод наименьших квадратов с нормировкой исследуемых величин. <...> Выделено в качестве главной причины падения курса доллара США к рублю в декабре 2013 г. – феврале 2015 г. существенное падение фактических экспортных цен нефти и прочих энергоносителей на международных рынках в результате ухудшения мировой конъюнктуры. <...> Это <...>