Рутгайзер ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА Методические разработки и рекомендации Часть 5. <...> Затратный подход, или подход, основанный на активах 2-е издание, исправленное и дополненное Библиотечка журнала «Имущественные отношения в Российской Федерации» МОСКВА 2006 Оценка стоимости бизнеса УДК 338(470+571)(083.13) ББК 65.9(2Рос)-5я81 Р90 Автор: доктор экономических наук, профессор Рутгайзер В.М. <...> Затратный подход, или подход, основанный на активах СОДЕРЖАНИЕ 1. <...> Затратный метод и учет влияния опасных веществ (экологических факторов) . <...> Пример обмена требований на другие ценные бумаги . <...> Позднее была разработана «Временная методика определения начальной цены продажи акций акционерных обществ, созданных в процессе приватизации». <...> Определение начальной цены акций – сказано в этом документе – должно было проводиться «на основе номинальной стоимости акции, … оценки собственных средств предприятия с учетом переоценки основных фондов, а также сложившейся на момент продажи конъюнктуры рынка, в том числе по отраслям» (п. <...> 2): Начальная цена (Цнач.) рассчитывается как произведение номинальной стоимости акции (Цном.) на повышающий коэффициент (Кп): Цнач. <...> Авторы «Временной методики» сознавали несовершенство рекомендуемых ими алгоритмов определения начальной цены продажи акций акционерных обществ, созданных в процессе приватизации. <...> Во всяком случае, в моей практике оценки стоимости бизнеса («Связьинвест» в 1997 году и «Роснефть» в 1998 году) никто из заказывавших эти и другие работы не «подталкивал» меня к использованию «Временной методики». <...> Тогда стало ясно, что начальная цена, устанавливаемая с помощью Временной методики, малоинформативна. <...> Грегори останавливается на достаточно распространенном мнении, что «только модели, основанные на доходах и дисконтированном денежном потоке, оценивают компанию как действующее предприятие (going concern – В. <...> Грегори, – (особенно когда компания нежизнеспособна как действующее предприятие) нижней <...>
ОЦЕНКА_СТОИМОСТИ_БИЗНЕСА_Часть_5._Затратный_подход,_или_подход,_основанный_на_активах.pdf
МЕЖДУНАРОДНАЯ АКАДЕМИЯ
ОЦЕНКИ И КОНСАЛТИНГА
В.М. Рутгайзер
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА
Методические разработки и рекомендации
Часть 5. Затратный подход, или
подход, основанный на активах
2-е издание, исправленное и дополненное
Библиотечка журнала
«Имущественные отношения в Российской Федерации»
МОСКВА 2006
Стр.2
Оценка стоимости бизнеса
УДК 338(470+571)(083.13)
ББК 65.9(2Рос)-5я81
Р90
Автор: доктор экономических наук, профессор Рутгайзер В.М.
Рутгайзер В.М.
Р90 Оценка стоимости бизнеса: Методические разработки и
рекомендации. В 8 ч. Ч. 5. Затратный подход, или подход, основанный
на активах. 2-е изд., испр. и доп. – М.: Международная
академия оценки и консалтинга, 2006. – 54 с.
УДК 338(470+571)(083.13)
ББК 65.9(2Рос)-5я81
© Рутгайзер В.М., 2006
© Международная академия оценки и консалтинга, 2006
2
Стр.3
Часть 5. Затратный подход, или подход, основанный на активах
СОДЕРЖАНИЕ
1. Введение ............................................................................................4
2. Затратный подход к оценке стоимости бизнеса.
Подход на основе активов (интерпретация А. Грегори) ...................8
3. Оценки действующего предприятия .............................................10
4. Затратный метод и учет влияния опасных веществ
(экологических факторов) ..................................................................24
5. Особенности оценки активов в холдинге ....................................30
6. Ликвидационная стоимость ...........................................................37
7. Реструктуризация задолженности и реорганизация компании
(выделение)..........................................................................................43
Приложение. Пример обмена требований на другие ценные
бумаги ..................................................................................................49
3
Стр.4
Оценка стоимости бизнеса
Рутгайзер Валерий Максович
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА
Методические разработки и рекомендации
Часть 5. Затратный подход, или подход, основанный
на активах
2-е издание, исправленное и дополненное
Главный редактор редакционно-издательского отдела МАОК
В.Д. Новокрещенных
Редактор Е.А. Куракова
Компьютерная верстка А.Э. Хуурака
Корректор Е.А. Куракова
НОУ «Международная академия оценки и консалтинга»
117218, г. Москва, Нахимовский пр-т, д. 32, ИДВ РАН,
6 этаж, офис 625
По вопросам приобретения книг обращаться
по тел/факс: (495)129-0077, 129-0001
e-mail: iovrf@mail.ru, redactor@maok.ru – Копаев Сергей Александрович
Отпечатано с готовых оригинал-макетов в типографии
Издательства «Учеба» МИСиС,
117419, Москва, ул. Орджоникидзе, 8/9
ЛР № 01151 от 11.07.01
54
Стр.55