Эту книгу хорошо дополняют: Прорывные экономики Ручир Шарма Из третьего мира — в первый Ли Куан Ю Столкновение культур Ричард Льюис Первая волна мирового финансового кризиса: промежуточные итоги Джордж Сорос John Mauldin and Jonathan Tepper ENDGAME THE END OF THE DEBT SUPERCYCLE AND HOW IT CHANGES EVERYTHING John Wiley & Sons Джон Молдин и Джонатан Теппер РАЗВЯЗКА КОНЕЦ ДОЛГОВОГО СУПЕРЦИКЛА И ЕГО ПОСЛЕДСТВИЯ Перевод с английского Эльвиры Кондуковой Издательство «Манн, Иванов и Фербер» Москва, 2013 УДК 338.2 ББК (У)65.2/4-97 М78 На русском языке публикуется впервые Издано с разрешения литературного агентства Александра Коржаневского Молдин Д., Теппер Д. <...> Конец долгового суперцикла и его последствия / Джон Молдин, Джонатан Теппер ; пер. с англ. <...> КОНЕЦ ДОЛГОВОГО СУПЕРЦИКЛА И ЕГО ПОСЛЕДСТВИЯ Но как иначе им объяснить, что ошибочное решение не приводит ни к чему хорошему? <...> Даже крах фондового рынка в «черный понедельник» кажется относительно небольшой и быстро проходящей неприятностью на фоне общего успеха. <...> Нам в наследство достались дефицит бюджета и растущий государственный долг, рекордная безработица, и население отчаянно пытает свести концы с концами. <...> Мы с удовольствием голосуем за блага, увеличивающие дефицит бюджета. <...> В одних странах бичом будет дефляция, другие пострадают от нее в меньшей степени. <...> По нашему мнению, во многих развитых странах приближается к завершению долговой суперцикл, концепция которого изначально разрабатывалась представителями компании BCA (Bank Credit Analyst). <...> Ее основатель Гамильтон Болтон часто использовал термин «суперцикл», при этом подразумевая множество разных факторов: оборачиваемость денег, банковская ликвидность и процентные ставки. <...> В начале 1970-х Тони Бек модифицировал концепцию, конкретизировав основное понятие как долговой суперцикл, поскольку он считал главной причиной быстро возрастающую задолженность частного сектора. <...> КОНЕЦ ДОЛГОВОГО СУПЕРЦИКЛА И ЕГО ПОСЛЕДСТВИЯ По сути, долговой суперцикл представляет собой долгосрочный <...>
Развязка.pdf
УДК 338.2
ББК (У)65.2/4-97
М78
На русском языке публикуется впервые
Издано с разрешения литературного агентства Александра Коржаневского
Молдин Д., Теппер Д.
М78 Развязка. Конец долгового суперцикла и его последствия / Джон Молдин,
Джонатан Теппер ; пер. с англ. Э. Кондуковой. — М. : Манн, Иванов
и Фербер, 2013. — 368 с. (Большая библиотека инвестора)
ISBN 978-5-91657-761-7
Книга посвящена анализу причин и закономерностей недавнего мирового
экономического кризиса и их влиянию на сегодняшние инвестиционные решения.
Джон Молдин и Джонатан Теппер провели детальный анализ особенностей
кризиса в разных странах. В книге приводится много фактов, информативных
графиков и таблиц, что позволяет читателям провести собственный анализ
и проверить выводы авторов или сделать собственные, критически оценить
практические рекомендации по инвестированию, основываясь на различных
макроэкономических сценариях, описанных в книге.
УДК 338.2
ББК (У)65.2/4-97
Все права защищены.
Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена
в какой бы то ни было форме без письменного
разрешения владельцев авторских прав.
Правовую поддержку издательства обеспечивает юридическая
фирма «Вегас-Лекс»
ISBN 978-5-91657-761-7
© John Mauldin and Jonathan Tepper, 2011
© Перевод на русский язык, издание на русском языке,
оформление. ООО «Манн, Иванов и Фербер», 2013
Стр.6
ОГЛАВЛЕНИЕ
Предисловие партнера издания . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
Предисловие . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13
Часть Ι . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
Глава 1. Начало конца . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29
Глава 2. Почему важно происходящее в Греции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
Глава 3. Каковы правила игры? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
Глава 4. Бремя низких темпов роста и частых рецессий . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .91
Глава 5. На этот раз все будет иначе . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .109
Глава 6. Будущее государственного долга: отсутствие определенности . . . . . . . . . . . . . . . . .129
Глава 7. Составляющие дефляции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .154
Глава 8. Инфляция и гиперинфляция . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .180
Часть II . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .199
Глава 9. США: неприятности, в какие мы попали . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .207
Глава 10. На периферии Европы: современный золотой стандарт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 244
Глава 11. Проблемы стран Восточной Европы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263
Глава 12. Япония: жук, летящий на ветровое стекло . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .277
Глава 13. Великобритания: как незаметно обесценить государственный долг . . . . . . . . . . . .291
Глава 14. Австралия: повторит ли она судьбу Ирландии? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 304
Глава 15. Непреднамеренные последствия: либеральная монетарная политика
и развивающиеся страны . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .313
Заключение. Как прибыльно инвестировать в конце игры . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323
Эпилог. Несколько идей в завершение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328
Примечания . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .332
От авторов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 340
Об авторах . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .341
Стр.7