Е. В. СИНИЦЫН ПРИЕМЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ В УСЛОВИЯХ ОПРЕДЕЛЕННОСТИ Практикум Министерство образования и науки российской Федерации уральский Федеральный университет иМени первого президента россии б. н. ельцина е. в. синицын приеМы Финансовых вычислений в условиях определенности практикум рекомендовано методическим советом урФу в качестве учебного пособия для студентов, обучающихся по программе бакалавриата по направлениям подготовки 080100 «Экономика», 080200 «Менеджмент» екатеринбург издательство уральского университета 2014 удк 336(075.8) ббк у26в631я73-1 с 384 рецензенты: г. в. ас т р а т о в а, доктор экономических наук, профессор (уральский государственный лесотехнический университет); а. г. Мо к р о н о с о в, доктор экономических наук, профессор (российский государственный профессионально-педагогический университет) Синицын, Е. <...> В. с 384 приемы финансовых вычислений в условиях определенности : практикум : [учеб. пособие] / е. в. синицын ; М-во образования и науки рос. <...> ISBN 978-5-7996-1329-7 пособие содержит основные сведения о приемах финансовых вычислений, проводимых в условиях определенности (при наличии всей информации, необходимой для проведения вычислений). подробно рассмотрены схемы начисления простых и сложных процентов, понятие приведенной стоимости денег, методы дисконтирования денежных потоков и методы оценки ценных бумаг с фиксированным доходом. анализируются временная структура процентных ставок и ее основные модели, способы определения форвардных процентных ставок. для лучшего усвоения материала в пособие включены практические задания, тест для самопроверки, кейсы. предложены темы семинарских занятий. для студентов университета, обучающихся по направлениям подготовки «Менеджмент» и «Экономика». удк 336(075.8) ббк у26в631я73-1 ISBN 978-5-7996-1329-7 © уральский федеральный университет, 2014 © синицын е. в., 2014 ОглаВлЕниЕ ВВЕдЕниЕ . <...> 21 1.2.2. оценка денежного потока с неравными поступлениями . <...> ВрЕмЕнная Структура <...>
Приемы_финансовых_вычислений_в_условиях_определенности_практикум.pdf
удк 336(075.8)
ббк у26в631я73-1
с 384
рецензенты:
г. в. ас т р а т о в а, доктор экономических наук, профессор
(уральский государственный лесотехнический университет);
а. г. Мо к р о н о с о в, доктор экономических наук, профессор (российский
государственный профессионально-педагогический университет)
Синицын, Е. В.
с 384 приемы финансовых вычислений в условиях определенности
: практикум : [учеб. пособие] / е. в. синицын ; М-во образования
и науки рос. Федерации, урал. федер. ун-т. — екатеринбург :
изд-во урал. ун-та, 2014. — 64 с.
ISBN 978-5-7996-1329-7
пособие содержит основные сведения о приемах финансовых вычислений,
проводимых в условиях определенности (при наличии всей информации,
необходимой для проведения вычислений). подробно рассмотрены
схемы начисления простых и сложных процентов, понятие приведенной
стоимости денег, методы дисконтирования денежных потоков и методы
оценки ценных бумаг с фиксированным доходом. анализируются временная
структура процентных ставок и ее основные модели, способы определения
форвардных процентных ставок. для лучшего усвоения материала
в пособие включены практические задания, тест для самопроверки, кейсы.
предложены темы семинарских занятий.
для студентов университета, обучающихся по направлениям подготовки
«Менеджмент» и «Экономика».
удк 336(075.8)
ббк у26в631я73-1
ISBN 978-5-7996-1329-7
© уральский федеральный университет, 2014
© синицын е. в., 2014
Стр.3
ОглаВлЕниЕ
ВВЕдЕниЕ .................................................................................................................5
1. ОСнОВы финанСОВых ВычиСлЕний .................................................8
1.1. основные понятия ..........................................................................................8
1.1.1. операции наращения и дисконтирования .........................................8
1.1.2. понятие простого и сложного процента ..........................................10
1.1.3. непрерывное начисление процентов ...............................................15
1.1.4. Эффективная годовая процентная ставка ........................................16
1.1.5. понятие приведенной стоимости .....................................................17
1.1.6. ставка дисконтирования ...................................................................19
1.2. дисконтирование денежных потоков .........................................................21
1.2.1. виды денежных потоков ...................................................................21
1.2.2. оценка денежного потока с неравными поступлениями ...............23
1.2.3. оценка аннуитетов .............................................................................27
Семинарское занятие. использование методов дисконтирования
денежных потоков в российской финансовой практике ...........................28
рекомендуемая литература..................................................................................29
2. ОцЕнка цЕнных бумаг С фикСирОВанным дОхОдОм..........30
2.1. основные определения ................................................................................30
2.2. доходность облигаций .................................................................................33
2.3. доходность портфеля облигаций ................................................................34
Семинарское занятие. применение методов оценки облигаций
на российском и мировом рынках ..............................................................37
рекомендуемая литература..................................................................................37
тест для самоконтроля ........................................................................................38
3
Стр.4
3. ВрЕмЕнная Структура прОцЕнтных СтаВОк
и фОрВардныЕ СтаВки ..............................................................................42
3.1. Методы построения кривой доходности по данным о рынке
долгосрочных облигаций .............................................................................42
3.2. Форвардные ставки .......................................................................................45
3.3. основные модели кривых доходности .......................................................46
3.3.1. теория ожиданий ................................................................................47
3.3.2. теория предпочтения ликвидности ..................................................47
3.3.3. теория сегментации рынка................................................................47
3.3.4. стохастические модели процентных ставок ...................................48
Семинарское занятие. расчет бескупонной доходности и определение
срочной структуры процентных ставок по методике ММвб ..................48
рекомендуемая литература..................................................................................48
4. примЕры иСпОльзОВания финанСОВых ВычиСлЕний ......49
4.1. оценка активов .............................................................................................49
4.2. оценка нематериальных активов (гудвилл — goodwill) ...........................52
4.2.1. оценка нематериальных активов (гудвилла)
методом избыточных прибылей ......................................................53
4.2.2. оценка информационного капитала .................................................54
4.3. оценка дебиторской задолженности ..........................................................59
4.4. оценки пассивов ...........................................................................................60
Семинарское занятие. оценка дебиторской
и кредиторской задолженности ..................................................................62
рекомендуемая литература..................................................................................62
Список библиографических ссылок ....................................................................63
Стр.5