Contents
Содержание
1
2
WEj #4
April-May 2011
Апрель-Май 2011
Publisher, Editor-in-Chief: Robert Abdullin
Editor: Jaroslav Parkhomenko
Observers: Elena Zotova, Alexander Minajchev,
Alexandra Klassen
Correspondents: Anastasia Yakovleva,
Evgenia Zolotar
Art Director: Alexander Ardabiev
Designer: Svetlana Semutnikova
Proofreaders: Irina Belova, Inna Drach
Imposer: Anna Cherepanova
Authors: Richard Heinsworth, Elena Deryabina, Alexey
Chichkin, Vladislav Kudryashov, Alexander Karminsky,
Mikhail Raskin, Alexander Anokhin,
Roman Glinsky
Издатель, главный редактор: Роберт Абдуллин
Шеф-редактор: Ярослав Пархоменко
Редакторы: Елена Зотова, Александр Минайчев
Александра Классен
Корреспонденты: Анастасия Яковлева,
Евгения Золотарь
Арт-директор: Александр Ардабьев
Дизайнер: Светлана Семутникова
Корректоры: Ирина Белова, Инна Драч
Верстка и цветокоррекция: Анна Черепанова
Авторы: Ричард Хейнсворт, Елена Дерябина, Алексей
Чичкин, Владислав Кудряшов, Александр Карминский,
Михаил Раскин, Александр Анохин,
Роман Глинский
Publishers:
MediaBusiness International Publishing House
Chief Executive Officer: Vil' Pankov
www.midmb.ru
Издательcтво:
Международный Издательский Дом «МедиаБизнес»
Генеральный директор: Виль Панков
www.midmb.ru
Advertizing:
Elena Marinovich
Размещение рекламы:
Елена Маринович
Distribution:
Распространение:
Ольга Близнец
Olga Bliznets
Julia Reshetnikova
Бизнес-проекты:
Юлия Решетникова
Editors’ office:
15/22, Academic Tupolev Emb.,
Moscow, Russia, 105005
Tel.:+7 (495) 411 9132; +7(495) 648 2687
Адрес редакции:
105005, Россия, Москва,
наб. <...> Now rating agencies have started to assess debt
default probabilities of European countries. <...> Due to the lack of transparency of range methods, a low competitive
ability and high commercialization of rating tools on the global
market, the trust in the Big-3 estimates is not sustainable; but there is
still no alternative to their products. <...> В условиях недостаточной прозрачности методологий ранжирования, низкой конкуренции и высокой коммерциализации на этом
рынке, доверие к представителям Big-3 неустойчиво, но достойной
альтернативы их оценкам пока нет. <...> Во всяком случае, не скучно.
3
4
WEj #4
April-May 2011 <...>
World_Economic_Journal_№3_2011.pdf
Contents
Содержание
1
Стр.3
2
WEj #4
April-May 2011
Апрель-Май 2011
Publisher, Editor-in-Chief: Robert Abdullin
Editor: Jaroslav Parkhomenko
Observers: Elena Zotova, Alexander Minajchev,
Alexandra Klassen
Correspondents: Anastasia Yakovleva,
Evgenia Zolotar
Art Director: Alexander Ardabiev
Designer: Svetlana Semutnikova
Proofreaders: Irina Belova, Inna Drach
Imposer: Anna Cherepanova
Authors: Richard Heinsworth, Elena Deryabina, Alexey
Chichkin, Vladislav Kudryashov, Alexander Karminsky,
Mikhail Raskin, Alexander Anokhin,
Roman Glinsky
Publishers:
MediaBusiness International Publishing House
Chief Executive Offi cer: Vil' Pankov
www.midmb.ru
Advertizing:
Elena Marinovich
Distribution:
Olga Bliznets
Business Development Director:
Julia Reshetnikova
Editors’ offi ce:
15/22, Academic Tupolev Emb.,
Moscow, Russia, 105005
Tel.:+7 (495) 411 9132; +7(495) 648 2687
8-800-100-88-09 (free call all over Russian Federation)
e-mail: wej@midmb.ru
Fonts NewBaskervilleITC, Alliance
by ParaType Inc.
Printers: Lithuania, Lietuvos rytas
Total circulation: 30,000 copies
Approved for publishing 03.28.2011
ISSN №2219-6374
Open price. The journal is registered in the Federal
Supervision Agency for Information Technologies and
Communications.
Certifi cate of registration
SMI PI #FS 77-38067 by 11.19.2009.
The opinions of the authors of the articles may not agree
with the opinion of the editors. No part of this publication
may be reproduced or used in any form without prior
permission in writing from the editor.
No responsibility for the content of the advertising
materials can be accepted by the editors.
All the enclosures to the journal are made
for publicity purposes.
Издатель, главный редактор: Роберт Абдуллин
Шеф-редактор: Ярослав Пархоменко
Редакторы: Елена Зотова, Александр Минайчев
Александра Классен
Корреспонденты: Анастасия Яковлева,
Евгения Золотарь
Арт-директор: Александр Ардабьев
Дизайнер: Светлана Семутникова
Корректоры: Ирина Белова, Инна Драч
Верстка и цветокоррекция: Анна Черепанова
Авторы: Ричард Хейнсворт, Елена Дерябина, Алексей
Чичкин, Владислав Кудряшов, Александр Карминский,
Михаил Раскин, Александр Анохин,
Роман Глинский
Издательcтво:
Международный Издательский Дом «МедиаБизнес»
Генеральный директор: Виль Панков
www.midmb.ru
Размещение рекламы:
Елена Маринович
Распространение:
Ольга Близнец
Бизнес-проекты:
Юлия Решетникова
Адрес редакции:
105005, Россия, Москва,
наб. Академика Туполева, д. 15 к. 22
Тел.:+7 (495) 411 9132; +7(495) 648 2687
8-800-100-88-09 (по России звонок бесплатный)
e-mail: wej@midmb.ru
В наборе использованы шрифты
NewBaskervilleITC, Alliance,
предоставленные компанией ParaType.
Отпечатано в Литве, Lietuvos rytas
Общий тираж: 30 000 экземпляров.
Номер подписан в печать 28.03.2011 г.
ISSN №2219-6374
Цена свободная. Журнал зарегистрирован Федеральной
службой по надзору в сфере информационных технологий
и массовых коммуникаций.
Свидетельство о регистрации
СМИ ПИ №ФС 77-38067 от 19.11.2009 г.
Мнения авторов публикаций могут не совпадать с позицией
редакции. Любое использование материалов
номера возможно только с письменного разрешения
редакции. За содержание рекламных объявлений
редакция ответственности не несет.
Все вложения в журнал размещаются
на правах рекламы.
Стр.4
Contents
Содержание
Credit ratings of countries, companies and securities started to be
assigned quite recently, in the 1960s. Today credit ratings play quite
a crucial role in developing the world financial and investment
environment. Remember how the latest crisis that was started by
the U.S. liabilities market collapse was continued by a crisis of trust.
First of all, it refers to the financial sector, but the reputation of the
Big Three agencies also suffered, because they gave high assessments to
the collapsed securities. Now rating agencies have started to assess debt
default probabilities of European countries.
Due to the lack of transparency of range methods, a low competitive
ability and high commercialization of rating tools on the global
market, the trust in the Big-3 estimates is not sustainable; but there is
still no alternative to their products. Though the inadequacy of their
assessment has become obvious, as well as the decrease in investment
opportunities caused by a limited scope of surveys and a slow pace
of assigning ratings. Some countries do not consider it necessary to
participate in ratings, waiting for no high assessments; others get
assessments which include a political element, and a number of
countries get the highest estimates automatically. However, the last
case may become a thing of the past. Even the USA, whose position
seemed dominant in terms of ratings, have some gloomy forecasts in
store. But that doesn’t make things clearer.
Some experts rely on tighter regulation of the agencies’ activity, others
count on their growing number (and a competitive ability), and the
third hope for the change in methods. There are also alternative
approaches to the assessment of credit stability and investment
attractiveness. Anyway, it’s not boring!
EDITORIAL NOTE
ОТ РЕДАКТОРА
Robert Abdullin,
Publisher, Editor-in-Chief
Роберт Абдуллин,
Издатель, Главный редактор
Кредитные рейтинги государств, компаний и ценных бумаг, появившись
сравнительно недавно – в 1960-х годах в США, – играют
очень важную роль в формировании мировой финансовоинвестиционной
конъюнктуры. Вспомним, что последний
кризис, начавшийся с обрушения американского рынка долговых
обязательств по ипотеке, продолжился кризисом доверия.
В первую очередь – внутри финансового сектора, но и репутация
«большой тройки» рейтинговых агентств пострадала изрядно,
ведь это они давали высшие оценки рухнувшим бумагам. Теперь
эти агентства всерьез взялись за предсказания дефолтов по
суверенным долгам ряда европейских стран.
В условиях недостаточной прозрачности методологий ранжирования,
низкой конкуренции и высокой коммерциализации на этом
рынке, доверие к представителям Big-3 неустойчиво, но достойной
альтернативы их оценкам пока нет. Даже при том, что для многих
стала очевидной недостаточная объективность их оценок, а некоторые
заметили и сужение инвестиционного «горизонта», связанное с
недостаточным охватом и оперативностью выставления рейтингов.
Некоторые страны не считают нужным участвовать в рейтингах,
не ожидая для себя высоких оценок, в рейтингах других государств
потенциально присутствует политическая мотивация, третьим,
напротив, ставят «5+» как бы по умолчанию. Впрочем, последнее
обстоятельство может уйти в прошлое: даже казавшемуся
незыблемым положению США на рейтинговом олимпе уже угрожают
негативные прогнозы. Но ясности это не прибавляет.
Одни эксперты уповают на усиление регулирования деятельности
агентств, другие – на рост их числа и усиление конкуренции,
третьи – на изменение методологий. Появляются и альтернативные
подходы к оценке кредитной устойчивости и инвестиционной
привлекательности. Во всяком случае, не скучно.
3
Стр.5
4
WEj #4
April-May 2011
Апрель-Май 2011
CONTENTS | СОДЕРЖАНИЕ
3
6
12
14
Editorial Note
От редакции
ACTUALITIES
ФАКТЫ
CALENDAR
ЕЖЕДНЕВНИК
STATISTICS
СТАТИСТИКА
The World in Debt
Мир в долгах
18
22
COVERAGE
РЕПОРТАЖ
The International Forum
“Business Leaders of the CIS Countries”
Международный форум
«Лидеры бизнеса стран СНГ»
OPINION
МНЕНИЕ
Assessing the Economic Conditions
in Countries of the World: Problems
Проблемы оценки экономического
состояния стран мира
26
38
46
GLOBAL
МИР
The CIS: Promising Future
of the Commonwealth
CНГ: перспективное Содружество
Ratings: Imperfect
but Essential
Рейтинги: ненадежные,
но незаменимые
The Development Model
of the Rating Products Market
Концепция развития рынка
рейтинговых продуктов
Стр.6
Contents
Содержание
5
IOSCO: Hoping for Regulation
IOSCO: надежда на урегулирование
Multiratings: To Be or Not To Be
Быть ли «мультирейтингу»?
HISTORY
ИСТОРИЯ
Balzac the Entrepreneur
Бальзак-предприниматель
EVENTS
СОБЫТИЯ
TRAVEL
ПУТЕШЕСТВИЕ
Cannes Waiting
Канны ждут
Web-trip
Web-трип
PRIVATE TALK
ЧАСТНЫЙ РАЗГОВОР
82
88
Anatoly Kazakov,
Chairman of the Coordinating Council of the CIS
Economic Development Business Center
Анатолий Казаков,
Председатель Координационного совета
делового центра экономического развития СНГ
ARTEFACT
АРТЕФАКТ
Grand Piano
Рояль
PLACEMENT
МЕСТОПОЛОЖЕНИЕ
Restaurants
Рестораны
Hotels
Отели
118
126
96
56
64
72
80
110
Стр.7