ББК 65.26я7УДК 336(075)3
Ф59
Электронные версии книг
на сайте www.prospekt.org
Рецензенты:
Лебедева М. Е., доктор экономических наук, профессор Международного банковского
института имени Анатолия Собчака;
Яковлева Е. А., доктор экономических наук, профессор Санкт-Петербургского государственного
экономического университета.
Под научной редакцией доктора экономических наук, профессора, заслуженного работника
высшей школы РФ, заведующего кафедрой теории кредита и финансового менеджмента
Санкт-Петербургского государственного университета В. В. Иванова, доктора
экономических наук, доцента, профессора кафедры теории кредита и финансового менеджмента
Санкт-Петербургского государственного университета Н. А. Львовой.
Ф59
Финансовая экономика : учебник : в 2 т. Т. 2 / под науч. ред. В. В. Иванова,
Н. А. Львовой. — Москва : Проспект, 2022.
ТISBN 978-5-392-35767-3 (т. 2)
ISBN. 2. — 688 с.
978-5-392-35764-2
В учебнике раскрыта специфика функционирования финансовой экономики на
микро-, мезо-, макро- и мировом уровнях. Особое внимание уделено финансовым
институтам и финансовым рынкам, инструментам и механизмам национального и
наднационального финансового регулирования. Рассматриваются особенности взаимодействия
финансового и реального секторов экономики. Обсуждаются финансовые
инновации, включая институциональные, инструментальные, информационные, технологические.
Поднимаются актуальные проблемы управления финансовыми рисками,
становления «зеленых» финансов, развития цифровых финансовых технологий и
рынков цифровых активов, введения новых форм денег и платежей и др.
Учебник будет интересен студентам и преподавателям экономических специальностей
вузов, специалистам финансового сектора и авторам финансовых исследований.
ББК 65.26я7УДК 336(075)3
Учебное издание
Иванов вИктор владИмИровИч,
львова надежда алексеевна И др.
ФИНАНСОВАЯ ЭКОНОМИКА
Том 2
Учебник
Печать цифровая. Печ. л. 43,0. Тираж 1000 (1-й завод 100) экз. Заказ №
ООО «Проспект»
Подписано в печать 18.10.2021. Формат 60×90 1
111020, г. Москва, ул. Боровая, д. 7, стр. 4.
/16
.
ISBN 978-5-392-35767-3 (т. 2)
ISBN 978-5-392-35764-2
©© Коллектив авторов, 2021
ООО «Проспект», 2021
Стр.2
КРАТКОЕ ОГЛАВЛЕНИЕ ТОМА 1
Предисловие ........................................................ 3
Авторский коллектив ................................................. 6
ФИНАНСОВАЯ ЭКОНОМИКА И ФИНАНСОВЫЕ СИСТЕМЫ
Раздел I
Глава 1. Предметная область финансовой экономики ....................9
Глава 2. Финансовые системы ........................................76
ФИНАНСОВАЯ ЭКОНОМИКА:
МИКРОУРОВЕНЬ
Раздел II
Глава 3. Специфика экономики кредитных организаций .............. 131
Глава 4. Специфика экономики инвестиционных фондов
в Российской Федерации .................................. 182
Глава 5. Специфика экономики страховой компании ................. 216
Глава 6. Специфика экономики негосударственных
пенсионных фондов ....................................... 248
Глава 7. Специфика экономики лизинговых компаний ................ 278
Глава 8. Экономика институтов финансовой информации ............. 298
Глава 9. Финансовые институты специального назначения .............377
Стр.679
680 | Краткое оглавление тома 1
ФИНАНСОВАЯ ЭКОНОМИКА:
МЕЗОУРОВЕНЬ
Раздел III
Глава 10. Финансовые рынки: сущность, структура, модели ............. 395
Глава 11. Институты инфраструктуры финансовых рынков ............. 421
Глава 12. Рынок капитала ........................................... 449
Глава 13. Денежный рынок. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 470
Глава 14. Срочные рынки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 481
Глава 15. Валюта и валютные рынки ................................. 620
Глава 16. Цифровизация торговых процессов и систем
на финансовых рынках .....................................647
Глава 17. Риски операций на финансовых рынках ..................... 676
Библиография ..................................................... 761
Стр.680
ОГЛАВЛЕНИЕ
Предисловие .........................................................3
Авторский коллектив ..................................................6
НАЦИОНАЛЬНАЯ ФИНАНСОВАЯ ЭКОНОМИКА:
МАКРОУРОВЕНЬ
Раздел IV
Глава 18. Регулирование и надзор на финансовых рынках ................9
18.1. Методы, виды, инструменты регулирования и надзора
на финансовых рынках ......................................10
18.2. Национальные модели финансового регулирования
и надзора ..................................................31
18.3. Регулирование и надзор на финансовом рынке США ............49
18.4. Регулирование и надзор на финансовых рынках
Европейского союза .........................................59
18.5. Надзор на финансовом рынке России .........................63
Выводы по главе. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .71
Вопросы и задания для самопроверки ..........................73
Рекомендуемые источники ...................................74
Глава 19. Центральные банки .........................................76
19.1. Центральные банки: цели, задачи, функции ....................76
19.2. Инструменты банковского регулирования .....................90
19.3. Макропруденциальная политика как основа обеспечения
финансовой стабильности .................................. 110
19.4. Финансовые репрессии как инструмент государственной
политики в финансовой сфере. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
19.5. Баланс и финансовые результаты центрального банка ........ 133
Выводы по главе. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143
Вопросы и задания для самопроверки ........................ 145
Рекомендуемые источники ................................. 146
Стр.681
682 | Оглавление
Глава 20. Платежные системы и инструменты безналичных
платежей ................................................. 148
20.1. Платежи и их формы ...................................... 149
20.2. Национальная платежная система: понятие, структура,
элементы ................................................. 153
20.3. Классификация платежных систем и их функциональные
особенности .............................................. 166
20.4. Инструменты розничных платежей и особенности их
использования ............................................ 178
20.5. Формы безналичных расчетов в Российской Федерации ...... 194
Выводы по главе. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202
Вопросы и задания для самопроверки ........................ 203
Рекомендуемые источники ................................. 204
Глава 21. Налогообложение финансовых корпораций и операций
на финансовых рынках .................................... 205
21.1. Роль финансовых корпораций в налоговых отношениях ....... 206
21.2. Налогообложение финансовых корпораций ................. 218
21.3. Налогообложение доходов по банковским вкладам .......... 236
21.4. Налогообложение операций с ценными бумагами ............ 254
Выводы по главе. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263
Вопросы и задания для самопроверки ........................ 265
Рекомендуемые источники ................................. 266
МИРОВАЯ ФИНАНСОВАЯ ЭКОНОМИКА
Раздел V
Глава 22. Мировые финансовые центры. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 268
22.1. МФЦ как форма пространственной организации
финансового посредничества .............................. 269
22.2. Принципы организации мировых финансовых центров ....... 278
22.3. Офшорные финансовые центры ............................ 286
Выводы по главе. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291
Вопросы и задания для самопроверки ........................ 293
Рекомендуемые источники ................................. 293
Глава 23. Мировые валютные рынки ................................. 294
23.1. Рынок форекс ............................................ 294
23.2. Рынок евровалют ......................................... 298
23.3. Рынок прав заимствования МВФ (СДР) ...................... 302
Выводы по главе. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 305
Вопросы и задания для самопроверки ........................ 306
Рекомендуемые источники ..................................307
Глава 24. Еврооблигации на международном рынке капитала .......... 308
24.1. Понятие еврооблигаций и их классификация ................ 308
Стр.682
Оглавление | 683
24.2. Механизм функционирования рынка еврооблигаций:
участники и порядок их взаимодействия .................... 313
Выводы по главе. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 320
Вопросы и задания для самопроверки ........................ 320
Рекомендуемые источники ................................. 320
Глава 25. Наднациональное финансовое регулирование ............... 322
25.1. Архитектура наднационального финансового регулирования ... 323
25.2. Банки развития в системе наднационального финансового
регулирования ............................................ 328
25.3. Международные финансовые стандарты .....................337
25.4. Финансовый надзор в Европейском союзе ....................347
Выводы по главе. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352
Вопросы и задания для самопроверки ........................ 352
Рекомендуемые источники ................................. 353
ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ ФИНАНСОВОГО
И РЕАЛЬНОГО СЕКТОРОВ ЭКОНОМИКИ
Раздел VI
Глава 26. Слияния и поглощения. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 356
26.1. Цели и мотивы сделок слияния и поглощения ................ 358
26.2. Сделки слияния и поглощения как институт
корпоративного управления. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 369
Выводы по главе. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 378
Вопросы и задания для самопроверки ........................ 379
Рекомендуемые источники ................................. 380
Глава 27. Финансиализация ......................................... 381
27.1. Финансиализация: понятие и масштабы развития ............ 381
27.2. Основные каналы финансиализации ........................ 388
27.3. Этапы финансиализации и ее теоретическое осмысление ..... 393
Выводы по главе. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 401
Вопросы и задания для самопроверки ........................ 402
Рекомендуемые источники ................................. 402
Глава 28. Финансовые активы: инвестиционная оценка ................ 404
28.1. Наращение и дисконтирование ............................. 404
28.2. Цена и стоимость облигаций ............................... 408
28.3. Доходность облигаций ..................................... 413
28.4. Инвестиционная оценка акций ............................. 419
28.5. Риск вложений в финансовые активы ....................... 425
28.6. Доходность и риск портфеля финансовых активов ............ 431
28.7. Классические модели формирования портфеля .............. 436
28.8. Особенности формирования портфеля на практике ........... 446
Выводы по главе. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 450
Стр.683
684 | Оглавление
Вопросы и задания для самопроверки ........................ 451
Рекомендуемые источники ................................. 453
Глава 29. Оценка стоимости компаний на развивающихся
финансовых рынках ....................................... 454
29.1. Особенности использования доходного подхода к оценке
стоимости компаний на развивающихся финансовых рынках ... 456
29.2. Особенности использования сравнительного подхода
к оценке стоимости компаний на развивающихся
финансовых рынках ....................................... 466
29.3. Затратный подход к оценке бизнеса и метод реальных
опционов ................................................ 470
29.4. Правовые основы оценочной деятельности
и характеристика рынка оценки в Российской Федерации ..... 478
Выводы по главе ...........................................482
Вопросы и задания для самопроверки ........................482
Рекомендуемые источники .................................482
Глава 30. «Зеленые» финансы ................................... 484
30.1. «Зеленые» финансы: сущность, трактовки .................... 484
30.2. «Зеленая» трансформация финансовых услуг ................ 489
30.3. Институционализация «зеленых» финансов .................. 493
30.4. «Зеленые» финансовые продукты и услуги .................. 498
Выводы по главе ...........................................505
Вопросы и задания для самопроверки ........................505
Рекомендуемые источники .................................506
ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЕ ИННОВАЦИИ
В ФИНАНСОВОЙ ЭКОНОМИКЕ
Раздел VII
Глава 31. Цифровые финансовые технологии ..........................507
31.1. Цифровые финансовые технологии: сущность, структура,
тенденции развития ........................................507
31.2. Характеристика инновационных цифровых технологий ....... 514
31.3. Технология блокчейн: сущность, виды, эволюция ............. 518
31.4. Использование технологии блокчейн в кредитнофинансовых
операциях .................................... 524
31.5. Регуляторные и надзорные технологии
использования финтеха .................................... 529
31.6. Национальная цифровая инфраструктура
финансового рынка ....................................... 532
Выводы по главе ........................................... 537
Вопросы и задания для самопроверки ........................538
Тесты . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .538
Рекомендуемые источники .................................539
Стр.684
Оглавление | 685
Глава 32. Цифровые финансовые активы ......................... 541
32.1. Понятие и сущность цифровых финансовых активов .......... 541
32.2. Механизм и инструменты
привлечения финансирования
посредством ЦФА ..........................................547
32.3. Рынок цифровых финансовых активов ...................... 559
Выводы по главе ...........................................563
Вопросы и задания для самопроверки ........................563
Рекомендуемые источники .................................564
Глава 33. Электроннные деньги
и быстрые платежи ................................... 566
33.1. Электронные деньги ........................................567
33.2. Модель системы электронных денег. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 574
33.3. Классификация систем электронных денег ................... 576
33.4. Развитие платежей электронными деньгами и их
регулирование ............................................ 584
33.5. Быстрые платежи ......................................... 594
33.6. Модели систем быстрых платежей
и их преимущества ........................................ 601
33.7. Развитие систем быстрых платежей ......................... 609
Выводы по главе ...........................................615
Вопросы и задания для самопроверки ........................616
Рекомендуемые источники ................................. 617
Глава 34. Криптовалюты и стейблкойны .............................. 619
34.1. Виртуальные валюты: сущность, виды ....................... 620
34.2. Криптовалюты: классификация и функциональная схема
платежей ................................................. 624
34.3. Криптовалюты: функции и регулирование ................... 632
34.4. Стейблкойны ............................................. 640
34.5. Классификация стейблкойнов .............................. 646
34.6. Капитализация стейблкойнов
и их регулирование ....................................... 652
Выводы по главе ...........................................659
Вопросы и задания для самопроверки ........................660
Рекомендуемые источники .................................660
Библиография ..................................................... 663
Стр.685