В какие продукты стоит вкладываться
частным инвесторам и где их брать
С кого взыщут долги
компании
ЭКСПЕРТ
№ 45
декабря
2020 г.
(1471)
7
fingazeta.ru
Страны ОПЕК+ будут
наращивать добычу
нефти
стр. 5
Хакеры – главная
угроза ближайшего
десятилетия
стр. 7
Тонкости учета
вознаграждений членам
совета директоров
стр. 12
САМыЕ КОРОТКИЕ ПРОгнОзы
Инфляция превысит прогноз ЦБ
Инфляция в России по итогам текущего года
составит 4,6–4,8%, в декабре она ожидается
в диапазоне 0,6–0,7%, говорится в обзоре
Минэкономразвития «Картина инфляции».
В базовом варианте прогноза, подготовленном
Минэкономразвития в сентябре, инфляция
по итогам 2020 года ожидалась на уровне 3,8%.
По прогнозу Банка России, инфляция по итогам
года ожидается в интервале 3,9–4,2%.
кСбербанк выпустит свою
риптовалюту
Сбербанк рассматривает возможность выпуска
собственной криптовалюты – Сберкоин,
сообщил его глава Герман Греф, выступая
в рамках Дня инвестора. Эксперимент
планируется начать уже в 2021 году.
меМировая экономика вырастет
ньше, чем ожидалось
Организация экономического сотрудничества
и развития понизила прогноз по росту
мировой экономики в 2021 году с 5%
в сентябрьском прогнозе до 4,2%.
Наиболее резко (с 7,6 до 4,2%) были понижены
прогнозы по росту ВВП Европы в целом
и Великобритании в частности. Аналогичный
прогноз по США снизился с 4 до 3,2%.
а Детям надолго оставят
нтикоронавирусные правила
Роспотребнадзор планирует продлить
санитарные правила по работе школ и детских
садов в условиях распространения COVID-19
до 2022 года. Соответствующий проект
постановления опубликован на портале
правовой информации. Речь идет
об измерении температуры, антисептиках
для рук, отмене массовых мероприятий
и закреплении за каждым классом отдельного
учебного кабинета, в котором дети обучаются
по всем предметам.
совокупные притоки в российский
рынок акций через фонды,
отслеживаемые EPFR Global
составили за последние 4 недели
$637 млн
Nota BeNe
Продолжится ли рекордный рост акций в декабре
Час быка
Ноябрь 2020 года был одним из лучдших
месяцев в истории мировых фонковых
рынков. За небывалым притосом
капитала в акции последовал их
четремительный рост. За последние
ректыре недели фонды акций получили
должением ноября.
Глеб Баранов
ордные $ 115 млрд, и теперь аналиным
протики гадают, станет ли декабрь достой«Последние
10 месяцев характеризовались
самым быстрым медвежьим рынком всех времен…
величайшей политической паникой всех времен…
величайшим ралли на Уолл-стрит всех времен», –
цитировало в минувшую пятницу Reuters аналитиков
BofA, которые преувеличивали лишь немного.
Стремительный рост в минувшем ноябре показали
многие фондовые рынки.
В Китае или Новой Зеландии, где индексы прибавили
за месяц 5,19% и 5,66% соответственно,
это, быть может, выглядело не слишком впечатляюще.
Но в большинстве стран цифры
были двузначными (см. график на стр. 2) –
от 10,75% у американского S&P 500 до 25,18%
у испанского IBEX 35.
Для Индекса Dow Jones Industrial Average ноябрь
стал лучшим месяцем с января 1987 года,
а для Russel 2000 – за все время его существования.
Схожей была ситуация и по всему миру:
глобальный MSCI ACWI Index переписал исторический
максимум и показал самый быстрый
месячный прирост (см. график на стр. 2).
Это не вызывает особого удивления на
фоне рекордного за всю историю наблюдений
недельного притока капитала в фонды акций –
$ 44,5 млрд (см. «ФГ» № 43). Он был зафиксирован
EPFR сразу после выборов в США. Итоги последних
четырех недель также оказались небывалыми –
$ 115 млрд. Но темпы падают: неделя, завершившаяся
2 декабря, принесла мировым фондам
акций только $ 9,7 млрд.
ОкОнчание на стр. 2
ралли продолжится до конца года
П
адение волатильности указывает
на продолжающуюся
ротацию на рынке акций, которая
началась месяц назад. Инвесторы
переходят в недооцененные
акции и в меньшей степени –
в IT-бумаги, спрос на которые
обусловлен более высокой волатильностью.
Индекс VIX опустился
ниже 20 п., тогда как во время
высокого спроса на IT-акции
в III квартале показатель в среднем
составлял 30 п. и выше.
Наша основная идея, которая
была озвучена еще в начале
главный инвестиционный
стратег ITI Capital
Искандер Луцко,
октября, – это покупка недооцененных
секторов и компаний,
которые в большой степени пострадали
от пандемии. И это прежде
всего нефтегазовый сектор,
авиаперевозки, авиастроение,
финансовый, а также такой сектор
индустрии развлечения, как
круизные лайнеры. Данный сектор
в среднем торговался на 40–50%
ниже своих ценовых уровней
до кризиса, в отличие от остального
рынка, такого, как акции IT
и телекоммуникации, чья капитализация
переросла и достигла
60% рынка США. В то же время
данные сектора на 20% выше
докризисных уровней и, следовательно,
торгуются на новых истоОкОнчание
на стр. 2
С
ежене де льное об о зрение
МнЕнИЕ
константин
смирнов,
обозреватель
в Нефтянаяолна Кудрина
четная палата РФ до параллельного
правительства (чего опасались два
года назад многие депутаты Госдумы) так
и не доросла. Соответственно, ее председатель
Алексей Кудрин не смог встать вровень
ни с бывшим премьером Дмитрием
Медведевым, ни с нынешним – Михаилом
Мишустиным. Но функций у главного
контрольного ведомства прибавилось.
Счетная палата получила право проведения
так называемого стратегического
аудита, который дает возможность (и даже
обязывает) аудиторам не ограничиваться
поиском огрехов в бюджетном процессе,
но предлагать заранее пути и методы
их предотвращения, а также оценивать
адекватность действий правительства
в борьбе с кризисом.
Не случайно Алексей Кудрин в последнее
время часто публично указывает
правительству, что еще нужно сделать для
поддержки бизнеса и населения во время
коронавирусной пандемии. Председатель
Счетной палаты озаботился даже проблемой
замены нефтяного экспорта какойнибудь
несырьевой составляющей к 2030-м
годам, когда, по ряду прогнозов, мировой
спрос на черное золото фактически иссякнет.
«По прогнозам всех ведущих агентств,
которые прогнозируют потребление нефти
и нефтересурсов, энергетики, на период
от 2025 года до примерно 2032–2033 годов
придется пик потребления нефти в мире,
а дальше потребление будет снижаться», –
предупредил Кудрин, выступая на Общегражданском
форуме – 2020. Для России
это двойной вызов. Поэтому «нам нужно
заместить этот нефтяной экспорт другим».
Иначе Россия окажется в тисках непреодолимого
цивилизационного кризиса.
Правда, Кудрин альтернативы углероду
не предложил. Наверное, он считает, что
это дело уже самого правительства, которое
пока добивается в рамках ОПЕК+
(и не без успеха) как раз обратного –
увеличения квот на добычу. Зато планы
по диверсификации экспорта и внутреннего
потребления нефти есть у президента
Владимира Путина. 1 декабря в Тобольске
он провел совещание по расширению нефтехимического
производства. Полимеры
должны вытеснить к 2030 годам бензин
и дизельное топливо. Забронировано
5 трлн рублей инвестиций, чтобы закрепиться
в первой пятерке стран-производителей,
например, этилена и полиэтилена.
Планы вполне реализуемые. Однако
большинство экспертов полагают, что
глобальный спрос на полимеры ограничен
и полной замены нефтеэкспорта продукцией
более высокого передела не добиться.
Обрабатывающая промышленность также
в полной мере не готова стать новым драйвером
экономики и бюджета. Конкуренты
опять же не дремлют. В общем, тупик.
Но поднимать вопросы, на которые пытается
ответить сам Путин, видимо, полезно
для карьеры.
стр. 6
ПРАВО
стр. 15
NEW YORk STOCk EXChANgE, INSTAgRAM
Стр.1