Алексей Кудрин
предсказывает
остановку
экономического роста стр. 2
Акции США пережили
крупнейший обвал
с «черного понедельника»
1987 года стр. 3
www.fingazeta.ru
Падение цен на нефть
и курса рубля грозит
России ростом инфляции
и рецессией стр. 4
Последние тенденции
российского рынка
платных медицинских
услуг стр. 16
Международные
резервы РФ
$577,8 млрд
+1,4%
СаМыЕ КОРОтКИЕ
пРОгНОЗы
цеСреднегодовая
на нефти снизится
S&P Global Ratings понизило прогноз
средних цен на нефть марки Brent
в 2020 году до $40 за баррель
с ожидавшихся ранее $60, WTI – до $35
с $55 за баррель. Понижение прогноза
последовало за обвалом нефтяного
рынка, после того как страны ОПЕК+
не смогли договориться о снижении
добычи.
пНегосударственная
енсия наступит раньше
Совет Федерации одобрил закон,
согласно которому право получения
негосударственной пенсии по
договорам в рамках добровольного
пенсионного страхования женщины
приобретают с 55 лет, а мужчины – с 60.
Инициатива связана с тем, что поздний
выход на пенсию делает ее менее
привлекательной для потенциальных
клиентов НПФ, в связи с чем объем
поступлений в пенсионные фонды
сокращается.
Лекарства станут дороже
Российская ассоциация аптечных
сетей ожидает роста цен на лекарства
в связи с изменением курса валют.
Это связано с тем, что более 90%
лекарств, производимых в России,
зависит от иностранных субстанций,
то есть лекарственный рынок РФ
полностью импортозависим.
Экспорт зерна вырастет
Минсельхоз США повысил прогноз
экспорта зерна из РФ в этом сельхозгоду
по сравнению с февральским прогнозом
на 1 млн т, до 35 млн т. Эксперты
министерства объясняют это в основном
активными закупками российской
пшеницы Турцией.
ВОпРОС НЕДЕЛИ:
Ц
ены на нефть – функция
многих переменных: состояния
мировой экономики,
стратегии нефтеэкспорЕЖЕНЕДЕЛЬНОЕ
ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОЗРЕНИЕ
74,03 руб.
Курс
доллара
+9,7%
Курс
евро
83,66 руб.
+10,3%
Ключевая
ставка
6,0%
0 п.п.
Инфляция
2,3%
0 п.п.
MosPrime
Rate
6,23%
+0,01 п.п.
Рост в падении
Р
ост российского фармацевтического
рынка трудно отличить
от стагнации. В прошлом
году объем продаж аптеками
лекарственных препаратов вырос
в денежном выражении на 3%,
но продажи в упаковках впервые
с 2016 года снизились на 1,8%
(подробнее см. на стр. 14).
Эксперты объясняют это как
низким уровнем заболеваемости,
так и отсутствием роста реальных
доходов населения. Тем не менее
цены на препараты растут, что
и обеспечило рост объема продаж
до 1,02 трлн руб. За год средневзвешенная
цена одной упаковки
лекарственного средства выросла
на 4,9%.
Тем не менее аптечные сети
На ближайшие 15 лет россиянам гарантирована стабильность. kremlin.ru
Обнуление двоевластия
на посВладимир Путин будет баллотироваться
Т
тирующих стран (71,5% потребляемой
в мире нефти импортируется),
геополитической нестабильности
и волатильности финансовых рынков.
Соотношение этих факторов
все время меняется. Пожалуй, это
основная проблема в прогнозировании
нефтяных цен. Никто не
знает достоверно, какой фактор является
решающим сегодня и какой –
сменит его завтра. Все объяснения
(даже глубоко наукоемкие) сводятся
в конечном итоге к интерпретации.
т президента в 2024 году
ранзит власти в России закончился,
практически не
начавшись. Федеральное
собрание одобрило поправки
в Конституцию, согласно
одной из которых действующий
президент, несмотря на четыре
официальных срока пребывания
у власти (с 2008 по 2012 год
он служил премьером), получает
право вновь выдвинуть свою кандидатуру
на выборах 2024 года.
Правда, Владимир Путин, выступая
в Госдуме 10 марта, выдвинул
два условия своего согласия баллотироваться
на высший государственный
пост в пятый раз: одобрение
конституционных поправок
избирателями на всеобщем голосовании
22 апреля и положительное
решение Конституционного
суда. Однако сомневаться в том,
что Конституция будет изменена
законным образом, а суд вынесет
соответствующий рескрипт, не
приходится.
Что будет с ценами на нефть?
На поверхности сегодня четыре
фактора: коронавирус, толкающий
экономику к глобальной рецессии
(в основном уже из-за ситуации
в Европе, а не в Китае); ценовая
война, объявленная Саудовской
Аравией и Россией; перегретость
финансовых рынков (и, как следствие,
снижение у инвесторов аппетита
к нефтяному риску) и, наконец,
возьму на себя смелость предложить,
шоковый обвал в 2019–2020 годах
цен на газовых рынках. Последнее
звучит необычно: все привыкли, что
цены на газ зависят от нефтяных. Но
взаимосвязь между этими рынками
по мере роста в газовой торговле доли
При этом для будущих президентов
конституционное ограничение
останется – больше двух
сроков (без слова «подряд», как
сейчас) занимать свой пост будет
нельзя. Исключение для Владимира
Путина объяснятся депутатами
Госдумы (инициировала
«обнуление» президентских сроков
нынешнего главы государства Валентина
Терешкова) и Кремлем
ОкОнчание на стр. 2
отмечают, что цены на импортные
лекарства в России одни из самых
низких в мире (см. на стр. 15). В результате
и рентабельность продаж
у них очень невысока. Российскому
частному инвестору, впрочем,
в любом случае непросто присоединиться
к этому бизнесу – акции
таких компаний на МосБирже
можно пересчитать по пальцам.
Но всегда есть американский рынок,
где покупателю доступны сотни
акций из сектора фармацевтики
и биотехнологий (см. стр. 15).
Nota BeNe
₽8,249
трлн
составил объем Фонда национального
благосостояния на 1 марта,
увеличившись за февраль
на 409 млрд руб. (5,2%). Объем
ликвидной части ФНБ на начало
марта составил 6,568 трлн руб.,
что эквивалентно 5,8% ВВП,
прогнозируемого на 2020 год.
СПГ и спотовых сделок, на мой взгляд,
приобретает и обратный характер.
Все остальные факторы (заключение
торговой сделки между США
и Китаем, военно-политические
проблемы в Ливии, Сирии и вокруг
Ирана, замедление темпов роста
добычи сланцевой нефти в США
и пр.) на этом фоне выглядят второстепенными.
Что
будет с ценами? Сложно
ожидать, что их среднегодовые значения
в 2020 году превысят $40–45
за 1 барр. Brent. А если участники
ОПЕК+ исполнят обещания и после
1 апреля «выбросят» на рынок дополнительно
нефть в объеме почти
4 млн барр. в сутки (из них Россия –
около 0,3–0,4 млн барр., а Саудовская
Аравия – до 2,8 млн барр.), то среднегодовым
ценам крайне сложно
будет удержаться выше $35.
То, что сделка ОПЕК+ развалилась
на фоне драматического снижения
цен (а не их роста, как подсказывает
экономическая логика), ставит под
сомнение, что Саудовская Аравия
и Россия играют друг против друга
(в ином случае выгоды сторон непонятны
и их поведение выглядит иррациональным).
Сложно назвать это
и рациональной стратегией против
сланцевой нефти в США (почти все
понимают: в долгосрочном плане
такая стратегия неэффективна).
Наиболее разумное объяснение:
обе страны хотят увеличить будущие
доходы – выйти на новые,
максимально возможные уровни
добычи, растолкав конкурентов,
и уже с этих уровней договариваться
об обновленном варианте ОПЕК+.
Если это так, то для реализации такой
тактики нужно не менее 9–12
месяцев низких цен.
Алексей Белогорьев,
заместитель директора
по энергетическому направлению
Института энергетики
и финансов
изменение
за неделю
16 марта 2020 г.
№10 (1436)
Стр.1