48 РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ Методы оценки стоимости корпоративных прав голоса The estimation methods of the value of corporate voting rights В статье анализируются существующие подходы к оценке стоимости корпоративных прав голоса. <...> Наряду с классическими методами рассматривается новый опционный подход на основе пут-колл паритета. <...> Данный метод показывает нижнюю границу стоимости права голоса и обладает рядом преимуществ перед классическими инструментами. <...> Ключевые слова: акции с разными правами голоса; паритет опционов пут и колл; синтетическая акция. <...> The paper presents the approaches to estimate the value of corporate voting rights. <...> Along with classical estimation methods the paper presents new option pricing approach that is based on put-call parity relation. <...> The approach quantifies lower bound for corporate voting rights value and has several advantages over the other techniques. <...> Keywords: shares with different voting rights; put-call parity; synthetic stock. <...> ФИНАНСОВЫЙ БИЗНЕС • сентябрь-октябрь, 2016 Шабалин Павел Григорьевич, аспирант департамента финансов, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» Shabalin Pavel G., Postgraduate Student of the Department of Finance, National Research University Higher School of Economics shabalinpav@gmail.com JEL: G13, G32 ВВЕДЕНИЕ Исторически первым подходом к оценке стоимости прав голоса является метод на основе сравнения стоимости акций с разным уровнем голосующих прав. <...> Несмотря на популярность и относительную простоту для ряда стран применение метода невозможно, так как акции с разным уровнем голосующих прав как класс финансовых инструментов в данных юрисдикциях отсутствуют [1], поэтому оценки стоимости необходимо выстраивать с использованием других подходов. <...> Помимо рассмотренного метода анализа исследователи опираются также на инструментарий анализа сделок с блокирующими пакетами акций, а также на подход на основе изменения стоимости кредитования при заимствовании акции на рыночных условиях. <...> В 2014 г. был представлен новый инструмент для анализа рыночной стоимости корпоративных прав голоса на <...>