УДК 338.27.015 ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВОЛАТИЛЬНОСТИ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ: АДАПТИВНЫЙ ПОДХОД В. В. <...> Давнис, А. Б. Тимченко Воронежский государственный университет Предложен вариант модели Р. <...> Ингла, в которой условно гетероскедастичные остатки прогнозируются с помощью адаптивной регрессии. <...> Вычислительные эксперименты в соответствии с данным вариантом модели продемонстрировали значительное повышение точности предсказания уровня ожидаемой волатильности. <...> ВВЕДЕНИЕ Прогноз финансовых показателей является наиболее важной задачей при обосновании инвестиционных решений. <...> Дело в том, что принятие инвестиционных решений без оценки ожидаемых результатов вряд ли можно считать рациональным, а инвесторы, как правило, действуют рационально, и, следовательно, им нужен прогноз, подтверждающий рациональность их ожиданий. <...> Для прогнозирования финансовых временных рядов уже достаточно давно используются адаптивные модели. <...> Однако в современных теориях при объяснении динамики финансового рынка эти модели практически не используются. <...> Их нет в стройной теории эффективного рынка, им не найдено место в альтернативном подходе, основой которого являются идеи нелинейной динамики. <...> На наш взгляд, такая ситуация скорее сложилась из-за недооценки аналитических возможностей адаптивных моделей, нежели чем по каким-либо принципиальным моментам. <...> Конечно же, прогноз, и это всем известно, практически никогда не совпадает с наступающей реальностью, а значит, инвестор принимает решение в условиях риска. <...> Снизить уровень риска можно попытаться, например, проведя дополнительный анализ изменчивости (волатильности) самого прогнозируемого показателя. <...> Инглом регрессионная модель с условно гетероскедостичными остатками (модель ARCH) [4, 5]. <...> С ее помощью удается адекватно отразить изменение дисперсии, являющейся, по сути, измерителем присущей рынку неопределенности. <...> © Давнис В.В., Тимченко А.Б., 2006 ВЕСТНИК ВГУ, СЕРИЯ: ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ <...>