Вопросы экономических наук, № 5, 2014 Финансы, денежное обращение и кредит Бураков Д.В., кандидат экономических наук, ассистент кафедры Финансового университета при Правительстве Российской Федерации ГИПОТЕЗА ФИНАНСОВЫХ ЦИКЛОВ: ОБЗОР МЕТОДОВ ИЗМЕРЕНИЯ В данной статье рассматривается феномен финансовых циклов и их соотношение с кредитными циклами. <...> Представлен обзор подходов к измерению финансовых циклов. <...> Выдвинут ряд аргументов, снижающих ценность используемых методов для измерения финансового цикла FINANCIAL CYCLES’ HYPOTHESIS: OVERVIEW OF ESTIMATION TECHNIQUES In this article the phenomenon of financial cycles and their correlation with credit cycles is discussed. <...> We present an overview of different approaches to estimation of financial cycles.We put forward a set of arguments that reduce the value of the methods used to measure the financial cycle Одной из важных частей, элементов гипотезы финансовых циклов выступает совокупность методов измерения и эмпирических фактов, полученных на основе их использования. <...> По нашему мнению, ценность полученных наблюдений и качество сформированных положений данной гипотезы помогут определить значимость данного теоретического конструкта в целом. <...> Наиболее часто используемым приемом для описания финансового цикла выступает совокупность показателей кредитного цикла (объемы ссуженных средств) и цен на недвижимость (Dell’Arriccia, 2012). <...> Эти показатели, преимущественно в развитых странах, находятся в достаточно тесной взаимосвязи, особенно в краткосрочной перспективе. <...> Данная тенденция подтверждает важность кредита в обеспечении необходимыми ресурсами строительного сектора, а также домохозяйств для приобретения недвижимости. <...> В некоторых случаях в число основных показателей принято включать динамику цен на активы (например, на фондовом рынке). <...> Однако динамика фондового рынка в большинстве случаев слабо коррелирует с динамикой цен на недвижимость и кредитом (Claessens et al, 2011). <...> Данный неудобный факт зарубежные исследователи старательно обходят стороной и лишь в общих чертах отмечают, что цены на рынке активов <...>