»¿√ХŒ—“» ¿ » œ–Œ√ХŒ«»–Œ¬¿Х»≈ —ОЛˇМЛˇ Л ФУ„ОУ˘ВМЛˇ ‚ ЩЛМ‡МТУ‚УП ТВНЪУВ: ПЛУ‚˚В ЪВМ‰ВМˆЛЛ Ш А.Г. Саркисянц, заместитель генерального директора СевероЗападной нефтяной группы, канд. экон. наук еmail: ssarkiss@mtunet.ru Статья посвящена беспрецедентной по своим размерам волне слияний и поглощений, охватившей в последнее десятилетие большинство стран мира. <...> В ведущих промышленно развитых странах («группа десяти») их было зарегистрировано более 40 тыс., что в два раза больше, чем в предыдущее десятилетие. <...> О˛˜В‚˚В ТОУ‚‡: ТОЛˇМЛˇ Л ФУ„ОУ˘ВМЛˇ (mergers and acquisitions), НУМТУОЛ‰‡ˆЛˇ (consolidation), ˝ЩЩВНЪ ˝НУМУПЛЛ М‡ П‡Т¯Ъ‡·В (economy of scale effect), ЩЛПВММ˚И БМ‡Н (logotype) “ВМ‰ВМˆЛЛ ФУТОВ‰МВ„У ‰ВТˇЪЛОВЪЛˇ Особенно интенсивная консолидация про исходила в финансовом секторе. <...> Одной из самых ярких сделок такого рода в последнее время стало приобретение консорциумом европей ских банков во главе с Royal Bank of Scotland нидерландского ABN AMRO (активы которо го сейчас разбросаны по всему миру) за 100 млрд долл. <...> Оттал киваясь от этих определений, можно заклю чить, что консолидация повысит эффектив ность, если более высокое управленческое мастерство фирмыпокупателя будет рас пространено на поглощаемую фирму. <...> Наиболее простым способом является учет показателей, рас считанных на основе балансовой отчетности и касающихся издержек (отношение теку щих издержек к валовому доходу) и доход ности (отношение дохода к стоимости акти вов). <...> Влияние слияния на уровень эффективно сти фирмы может изучаться разными спосо бами. <...> Например, некоторые исследователи рассматривают взаимосвязь между размером и эффективностью исходя из предположе ния, что поскольку крупная фирма более эф фективна, то слияние фирм способствует по вышению их эффективности. <...> Для коммерческих банков Северной Америки и Европы харак терна схожая зависимость между структу рой издержек и размером банка: доля теку щих расходов в валовом доходе <...>