Предлагается методика выполнения курсовой работы по дисциплине «Управление проектами». <...> В ходе выполнения курсовой работы проводятся расчеты различ ных критериев эффективности проекта (NPV, IRR, срок окупаемо сти и др.), а также расчет стоимости капитала, используемого для финансирования проекта, анализ чувствительности NPV и сценар ный анализ. <...> Чистый дисконтированный доход В англоязычной литературе термин «чистый дисконтированный (приведенный) доход» имеет сокращенный эквивалент NPV (Net Present Value) — чистый дисконтированный доход, чистая приве денная стоимость, чистая дисконтированная стоимость. <...> Для целей инвестиционного анализа строят бюджет денежных потоков, который включает исходящие денежные потоки (оттоки) и входящие денежные потоки. <...> Исходящие денежные потоки представляют собой фактические перечисления денежных средств с расчетного счета организации. <...> Входящие денежные потоки – поступление денежных средств на расчетный счет организации. <...> 5 Модель чистого приведенного дохода выглядит следующим об разом: NPV = Σ Вхt — Исt , n t = 0 (1 + r)t (1) где n — срок реализации проекта, уменьшенный на один период (за счет отсчета от нуля), единицы времени; Вхt — входящий поток в пе риод t, денежные единицы (ден. ед.); Исt — исходящий поток в пе риод t, ден. ед.; r — ставка дисконтирования, %. <...> При использовании модели (1) получается более точный резуль тат оценки инвестиционного проекта, так как в этом случае участ вуют непосредственно денежные потоки. <...> Однако наряду с высокой точностью расчет NPV обладает по (1) достаточной трудоемкостью. <...> Ставка дисконтирования Неизменными в моделях (1) и (2) являются два параметра: срок реализации проекта n и ставка дисконтирования (E). <...> Срок реализации про екта равен сумме периода инвестирования и периода получения дохо да от проекта. <...> Стоимость капитала проекта складывается из доходностей, требуемых различными категориями инвесторов (ак ционерами и кредиторами), на вложенный <...>
Сравнительный_анализ_вариантов_инвестиционного_проекта_и_управление_параметрами_проекта.pdf
УДК 338.45
ББК 65.30
Р44
Рецензенты: С.В. Клементьева, М.К. Захарова, Н.К. Попадюк
Реут Д.В.
Р44 Сравнительный анализ вариантов инвестиционного про
екта и управление параметрами проекта : учеб. пособие /
Д.В. Реут, Ю.Н. Бисеров. — М. : Издво МГТУ им. Н.Э. Бау
мана, 2010. — 58, [2] с. : ил.
Изложены основные теоретические сведения по инвестиционному
проектированию. Рассмотрены методы оценки эффективности инвес
тиционных проектов. Приведены примеры. Дано описание выполне
ния курсовой работы.
Для студентов МГТУ им. Н.Э. Баумана, изучающих дисциплины
«Управление проектами», «Контроллинг инвестиционных инноваци
онных проектов», «Менеджмент высоких технологий».
УДК 338.45
ББК 65.30
© МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2010
2
Стр.2
ОГЛАВЛЕНИЕ
Предисловие . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
1. Основные теоретические сведения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1.1. Понятие проекта . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1.2. Чистый дисконтированный доход . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.3. Ставка дисконтирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.4. Стоимость капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.5. Средняя взвешенная стоимость капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.6. Стоимость собственного капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
1.7. Внутренняя норма доходности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
1.8. Расчет простого периода окупаемости . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
1.9. Расчет дисконтированного периода окупаемости . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
1.10. Эквивалентный годовой доход (аннуитет) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
1.11. Рентабельность инвестиций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
1.12. Анализ чувствительности критериев эффективности проекта . . . . . . 16
1.13. Сценарный анализ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
1.14. Финансовые и управленческие опционы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
1.15. Расчет стоимости управленческих опционов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
1.15.1. Опцион расширения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
1.15.2. Опцион отказа . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
2. Выполнение курсовой работы по дисциплине «Управление проектами» . . . 29
2.1. Цели и содержание курсовой работы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
2.2. Расчет ставки дисконтирования компании . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
2.3. Расчет ставки дисконтирования проекта компании . . . . . . . . . . . . . . . 32
2.4. Обоснование целесообразности выбора проекта компании . . . . . . . . 33
2.5. Управление параметрами проекта . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
2.6. Выбор проекта из нескольких альтернативных проектов . . . . . . . . . . 38
2.7. Анализ чувствительности критерия NPV к изменению параметров
проекта . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
2.8. Сценарный анализ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
2.9. Управленческие опционы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
2.10. Оформление курсовой работы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
2.11. Порядок выполнения и защиты курсовой работы . . . . . . . . . . . . . . . . 45
Приложение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
Литература . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
59
Стр.59