АНАЛИЗ-ПРОГНОЗ ФИНАНСОВЫЙ БИЗНЕС • май-июнь, 2015 Финансовые источники обеспечения экономического роста в условиях стагфляции* Financial sources of economic growth in the conditions of stagflation В статье предпринята попытка системно рассмотреть возможности мобилизации финансовых источников для преодоления кризисных тенденций. <...> Подробно рассматриваются возможности предприятий, кредитные источники и возможности облигационных займов. <...> 3 Зельднер Алексей Григорьевич, доктор экономических наук, профессор ИЭ РАН Zeldner Alexey G., Doctor of Economic Sciences, Professor, IE RAS tzeldner@gmail.com Кризисное состояние российской экономики имеет ряд специфических особенностей и в очень небольшой степени связано с мировой экономикой, которая не испытывает таких стагфляционных потрясений, как российская экономика. <...> Это наш кризис, результат серии (скорее всего, непреднамеренных) собственных экономических ошибок, обостривших дисфункциональные тенденции в экономике. <...> Эти ошибки связаны с хроническим недофинансированием несырьевой экономики, с разрушением прикладной научной базы и медленными темпами инновационного развития (из-за низкого удельного веса инвестирования в науку по сравнению с развитыми странами). <...> Торможение темпов экономического роста упирается в ограничения в виде инвестиций. <...> _______________________ * Стагфляция означает сочетание роста цен с одновременным падением производства (стагнация и инфляция). <...> По мнению ведущих экономистов страны, «нынешняя экономическая ситуация в России триедина: стагнация – рецессия – стагфляция». <...> Анализ показывает, что в текущих ценах, начиная с 2010 г., в России устойчиво растут инвестиции и стоимость ВВП (статистические сборники не приводят эти абсолютные показатели в сопоставимых ценах). <...> При этом стоимость валовой продукции на рубль инвестиций снизилась с 6,3 до 5,0 руб., или на 20,6%. <...> Реальное положение с инвестиционной деятельностью в России отражает норма инвестиций (как отношение инвестиций к ВВП). <...> Низкая норма инвестиций <...>