274–291 ISSN 2311-8709 (Online) ISSN 2071-4688 (Print) Мировая валютная система ВОЛАТИЛЬНОСТЬ И ПРЕДСКАЗУЕМОСТЬ ВАЛЮТНОГО КУРСА РОССИЙСКОГО РУБЛЯ Александр Александрович БОРОЧКИН кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и кредита, Нижегородский государственный университет им. <...> Н.И. Лобачевского, Нижний Новгород, Российская Федерация borochkin@yandex.ru История статьи: Принята 20.12.2016 Принята в доработанном виде 09.01.2017 Одобрена 23.01.2017 Доступна онлайн 15.02.2017 УДК 336.748.3 JEL: E44, F31, F45, G14 Ключевые слова: волатильность, предсказуемость, валютный рынок, GARCH, эффективность инвестиций Введение Вопросы волатильности и предсказуемости рынка широко изучаются в современных научных исследованиях применительно к теории эффективности рынка. <...> Тобина и др., утверждает, что текущая рыночная цена учитывает всю имеющуюся информацию, поэтому рынок можно назвать эффективным в том смысле, что любые краткосрочные изменения котировок являются случайными и выявить какие-либо закономерности в их движении невозможно. <...> Высокая волатильность российского валютного рынка создает спекулятивные возможности извлечения прибыли, что вызывает дополнительные издержки для экономической системы в целом. <...> Исследования предсказуемости рынка позволяют сопоставить доходность спекулятивных операций с альтернативными формами вложений и оценить величину дисбаланса в финансовой системе. <...> Для этого необходимо оценить доходность различных спекулятивных стратегий, эксплуатирующих высокую волатильность валютного курса, определить риск этих стратегий и сравнить их доходность с доходностью банковских депозитов. <...> Для расчетов использованы котировки валютных пар USD/RUB и EUR/RUB за период с I квартала 1998 г. по II квартал 2016 г. Предварительный анализ данных выполнен методами описательной статистики: расчет моментов, проверка временных рядов на нормальность распределения, стационарность и автокорреляцию. <...> Использован метод кейсов для описания влияния редких <...>