оценка использования инвестиционных ресурсов нефтяными компаниями Аннотация В статье рассматривается одна из наиболее новых моделей определения стоимости компании на основе принципов Value Based Management – модель экономической доходности инвестированного капитала, CROCI (Cash Return on Capital Invested). <...> Предложено и обосновано использование данной модели для комплексной оценки эффективности формирования и использования инвестиционных ресурсов компаний, в том числе относящихся к нефтяному сектору. <...> Проведена оценка эффективности движения инвестиционных ресурсов в компаниях «Лукойл», «Роснефть», «Газпром нефть» и Exxon Mobil. <...> Ключевые слова: инвестиционные ресурсы, Value Based Management, нефтяная промышленность, стоимостной подход, цена капитала, свободный денежный поток, повышение стоимости компании, капитализация корпорации С Шеряй Ксения Игоревна аспирантка кафедры инвестиционного менеджмента, Финансовый университет при Правительстве РФ, главный бухгалтер ЗАО «Эндис», г. Москва sheryay@gmail.com 82 огласно основополагающей концепции финансового менеджмента главной целью деятельности фирмы является повышение благосостояния ее собственников. <...> Тем не менее, в последние годы концепция создания стоимости для акционеров и соответствующая система управления – Value Based Management (VBM) становятся одной из базовых парадигм развития бизнеса во всем мире. <...> В отличие от большинства других показателей, стоимость компании основывается на долгосрочных перспективах ее развития и поэтому лучше всего подходит для оценки эффективности функционирования фирмы, а также для оценки эффективности формирования и использования ее инвестиционных ресурсов. <...> В то же время определение российское предпринимательство, 2010, № 12 (1) стоимости компании является весьма неоднозначной задачей. <...> В 1980–1990-х гг. появился целый ряд показателей, отражающих процесс создания стоимости, наибольшую известность получили такие из них, как EVA (Economic Value Added), SVA (Shareholders Value <...>