Погожева Анастасия Андреевна аспирантка, Национальный исследовательский университет – Высшая школа экономики spiridonovaa@gmail.com cобытийный анализ как способ тестирования эффективности рынка 1 Аннотация Разработка метода событийного анализа позволила тестировать эффективность рынка при выходе любых типичных для компании новостных событий. <...> Одной из категорий событий, важных для эмитента и проходящих с высокой регулярностью, является пересмотр рекомендаций по ценным бумагам компании, которые публикуют инвестиционные банки. <...> Особенностью рекомендаций также является то, что их влияние можно оценивать как краткосрочное, что значительно повышает достоверность результатов применяемого метода событийного анализа. <...> Ключевые слова: событийный анализ, эффективность рынка, рекомендации аналитиков, оценка акций, фондовый рынок, инвестиционные банки С овременная теория финансов во многом опирается на гипотезу эффективного рынка. <...> Согласно этой гипотезе, вся существенная информация немедленно и в полной мере отражается на котировках ценных бумаг. <...> Fama (1965) определяет эффективный рынок как место, где «котировки ценных бумаг полностью отражают всю доступную информацию». <...> Поскольку котировки ценных бумаг определяют распределение доходов на рынке, то вопрос того, является ли рынок эффективным, затрагивает интересы всех участников рынка, – начи64 ная от инвесторов и эмитентов и заканчивая менеджерами и регуляторами. <...> Таким образом, именно гипотеза эффективного рынка ставит перед исследователями вопрос: «Действительно ли поступающая на рынок информация отражается в котировках мгновенно и полностью? <...> ». Разработка метода событийного анализа Для ответа на вопрос об эффективности рынка был необходим инс1 На примере выпуска рекомендаций. российское предпринимательство, № 7 (229) / апрель 2013 трументарий. <...> В том же году, когда в работе Fama (1965) [4] была рассмотрена гипотеза эффективного рынка, Sharpe (1964) [8] и Lintner (1965 <...>