сравнительный анализ подходов к оценке стоимости реальных опционов инвестиционных проектов Аннотация В статье проводится сравнение различных подходов к оценке стоимости реальных опционов, а также даются рекомендации о том, в каких случаях следует использовать те или иные подходы в зависимости от специфики анализируемых инвестиционных проектов. <...> Ключевые слова: реальные опционы, инвестиционные проекты, модель оценки опционов Блэка-Шоулза, модель оценки опционов КоксаРосса-Рубинштейна, оценка экономической эффективности проекта, управление рисками Телехов Игнатий Игоревич ассистент кафедры экономики предприятия и предпринимательства, Санкт-Петербургский государственный университет tii@yandex.ru 12 момента, когда Стюарт Майерс впервые высказал мысль о том, что многие активы корпорации, в особенности возможности роста, могут рассматриваться в качестве коллопционов [8], проблематику исследований реальных активов, обладающих свойствами опционов (называемых реальными опционами), то есть дающих владельцу возможность, но не обязательство, предпринимать определенные действия в будущем, развивалась целым рядом исследователей [1, 2]. <...> Большинство авторов работ по оценке реальных опционов придерживается какого-либо одного подхода и чаще всего не упоминает о существовании альтернативных вариантов определения стоимости опционов. <...> При этом разнообразие в специфике предлагаемых подходов весьма существенно. <...> С Анализ подходов оценки стоимости реальных опционов Самый простой и естественной подход сводится к применению для расчета цены опциона формула Блэка-Шоулза. <...> Именно данный подход был предлороссийское предпринимательство, № 8 (230) / апрель 2013 жен в самых первых работах по реальным опционам и его c полным правом можно назвать классическим. <...> Подход основан на использовании метода условных требований и предполагает, что изменение цены базового актива описывается геометрическим броуновским <...>