УДК 336.76 ВЛИЯНИЕ ФИНАНСОВЫХ ИННОВАЦИЙ НА СПЕЦИФИЧЕСКИЕ ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ Д. С. <...> Козлов Воронежский государственный университет Поступила в редакцию 10 октября 2011 г. Аннотация: в статье анализируется влияние финансовых инноваций на финансовые риски; рассматриваются кредитный риск, риск ликвидности и волатильность финансовых рынков, их взаимосвязь с финансовыми инновациями; выделяются основные направления влияния финансовых инноваций на финансовые риски. <...> Abstract: in this article the impact of fi nancial innovations on fi nancial risks is being analyzed; credit risk, liquidity risk and fi nancial markets volatility their interconnectedness with fi nancial innovations are being studied; main trends of infl uence of fi nancial innovations on risks are highlighted. <...> Key words: fi nancial innovations, credit risk, liquidity risk, fi nancial markets volatility. <...> На волне финансового кризиса 2007–2008 гг. на финансовые инновации обрушился поток критики. <...> Продукты финансовой инженерии были названы основной причиной кризиса, в отечественной и зарубежной литературе появилось значительное количество публикаций, «уличающих» финансовые инновации в «токсичности», заключенной в них опасности дестабилизации финансовых рынков и экономики в целом [1]. <...> Коллапс на рынке субстандартных ипотечных облигаций быстро распространился на ряд других финансовых инноваций, вызвал резкое сокращение их рынков и фактически утрату ими ликвидности, впоследствии спровоцировав серьезные потрясения во всей финансовой сфере. <...> Поскольку создание и обращение финансовых инструментов связано с перераспределением различных видов риска между кредиторами, заемщиками и финансовыми посредниками, особый интерес представляет то влияние, которое оказывают финансовые инновации на уровень этих рисков, их перераспределение среди участников рынка и возможности новых инструментов по разделению и обращению отдельных видов риска, присущих финансовым инструментам. <...> В наибольшей мере влияние финансовых инноваций на уровень кредитного риска определяется их возможностями по расширению объемов кредитования в экономике <...>