Г.В. Семеко ОТДЕЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ПЕНСИОННОЙ СИСТЕМЫ США Эксперты управления прогнозирования и экономического анализа Министерства экономики, финансов и промышленности Франции анализируют финансовые проблемы, с которыми столкнулись в последние годы частные пенсионные фонды (ЧПФ) по месту работы в США. <...> По их мнению, существенное падение курсов ценных бумаг в США (на 40% в период с марта 2000 г., когда они достигли максимально высокого уровня, до февраля 2003 г.) ухудшило финансовую ситуацию в системе ЧПФ, активы которых в настоящее время превышают 6 трлн. долл. <...> Проблемы функционирования частных пенсионных фондов ЧПФ подразделяются на фонды с установленными выплатами (defined benefit – DB-фонды) и фонды с установленными взносами (defined contribution – DC-фонды)1. DB-фонды гарантируют ежемесячные пенсионные выплаты в заранее оговоренном размере. <...> 1 В США обычно используется термин «пенсионные планы» (pension plans). <...> 105 В этих фондах сумма начисленной пенсии зависит от размера зарплаты работника и срока, в течение которого производились пенсионные взносы. <...> Взносы в фонды с установленными выплатами финансируются исключительно предпринимателями, а потому именно они несут все риски, связанные с колебаниями цен на финансовые активы, в которые инвестированы пенсионные накопления. <...> Государственное страхование пенсионных выплат для участников DB-фондов обеспечивает Корпорация гарантий пенсионных выплат (Pension Benefit Guaranty Corporation – PBGC) – квазиправительственное агентство, финансируемое за счет взносов компаний, имеющих такие пенсионные фонды. <...> PBGC следит в первую очередь за соотношением между активами и обязательствами пенсионных фондов с установленными выплатами. <...> При оценке современной стоимости будущих пенсионных обязательств производится их дисконтирование на базе доходности 30-летних казначейских облигаций (берется средняя процентная ставка за четыре года). <...> Если рыночная стоимость активов DB-фонда покрывает менее 90% будущих пенсионных <...>