В. В. Хабров APPLIED ECONOMETRICS ПРИКЛАДНАЯ ЭКОНОМЕТРИКА № 4 (28) 2012 В. В. Хабров Оптимизация управления инвестиционным портфелем на основе моделей векторных авторегрессий и моделей многомерной волатильности Теоретическая часть исследования посвящена анализу влияния информации о стохастической модели генерации доходностей активов (векторной авторегрессионной модели) на оптимальную структуру распределения ресурсов инвестиционного портфеля по активам. <...> Представлены теоретические основы формирования и характеристики указанных портфелей. <...> Моделирование показало, что характеристики исследуемых портфелей при некоторых условиях могут значимо превосходить характеристики классических средне-дисперсионных портфелей. <...> Практическая часть посвящена исследованию характеристик оптимальных портфелей, доходности активов которых прогнозировались с помощью модели векторной авторегрессии, а матрицы ковариаций ошибок доходностей активов — с помощью моделей многомерной волатильности. <...> Результаты практического исследования показали, что модели волатильности существенным образом влияют на характеристики оптимальных портфелей, а также подтвердили необходимость и важность изучения ошибок прогнозов доходностей портфелей. ключевые слова: портфельная теория; модель векторной авторегрессии; модели многомерной волатильности; задачи квадратичного программирования. <...> Способы формирования средне-дисперсионных портфелей ценных бумаг на основе подР хода Марковица (Markowitz, 1952, 1959) и его последователей (модель ценообразования финансовых активов, арбитражная теория расчетов, трехфакторная модель (Fama, French, 1992)) не учитывали динамику доходностей активов, описываемую стохастическими моделями ценообразования, которые являются адекватными инструментами для их представления. <...> Samuelson (1969) и Merton (1969) для управления многошаговыми портфелями в качестве модели ценообразования использовали геометрическое броуновское <...>