Никитушкина1, канд. экон. наук, доцент кафедры «Финансы и кредит» экономического ф-та МГУ имени М.В. Ломоносова, С. <...> Захаров2, аспирант кафедры «Финансы и кредит» экономического ф-та МГУ имени М.В. Ломоносова, аналитик департамента корпоративного финансирования ОAО «Газпромбанк» ПРЕИМУЩЕСТВА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ГИБРИДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ НА СТАДИИ РОСТА КОМПАНИИ В статье предложена модификация существующих теорий стадий жизненного цикла компании с учетом финансовых аспектов. <...> Исследуется привлечение финансирования на стадии быстрого неустойчивого роста, в частности показано, как гибридные ценные бумаги позволяют эффективно решать задачи компании в условиях ограниченного доступа к традиционным источникам финансирования (при этом учитывается не только выбор самого инструмента, но и тип инвестора). <...> Ключевые слова: стратегия финансирования, стадии жизненного цикла, гибридные финансовые инструменты, конвертируемые облигации, стадия роста. <...> Стадии жизненного цикла компании с финансовой точки зрения В настоящее время в научных исследованиях преобладает взгляд на жизненный цикл компании как на последовательность стадий, характеризующихся определенными возможностями и рисками, при этом деление на стадии базируется исключительно на управленческих и организационных свойствах3. <...> 55 норирование финансовых показателей и их изменений по мере развития компании приводит к невозможности изучения многих важных проблем, в частности — стратегии финансирования на различных стадиях жизненного цикла. <...> Использование показателей второй группы в целях классификации стадий жизненного цикла компании представляется нецелесообразным в связи с тем, что многие компании, особенно на стадии роста, не являются публичными. <...> Таблица 1 Показатели первой группы факторов, влияющих на финансовые решения Показатель Оценка Рентабельность Волатильность — Чистая прибыль / Активы — Прибыль до налогов / Активы — EBITDA <...>