Финансы и кредит ISSN 2311-8709 (Online) ISSN 2071-4688 (Print) Теории финансов ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОПТИМАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА: ОТ КОМПРОМИССНЫХ ТЕОРИЙ К МОДЕЛИ APV Анна Николаевна ЗАДОРОЖНАЯ кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов, кредита, бухгалтерского учета и аудита, Омский государственный университет путей сообщения, Омск, Российская Федерация anna_zador@mail.ru История статьи: Принята 07.08.2015 Одобрена 26.08.2015 УДК 658.14.17 JEL: G32, G33 Ключевые слова: структура капитала, компромиссные теории, издержки банкротств, модель APV Аннотация Предмет и тема. <...> В статье представлены обзор статических и динамических компромиссных теорий структуры капитала и результаты эмпирических исследований, связанные с выявлением основных детерминантов целевого уровня долга. <...> Особое внимание уделено прямым и косвенным издержкам банкротства. <...> Рассмотренные теоретические модели не дают полного представления о том, как учесть эффект налогового щита и возможные издержки финансовых затруднений при принятии практических решений, связанных со структурой капитала. <...> Исследование модели скорректированной приведенной стоимости (APV) для обоснования оптимальной структуры капитала. <...> Анализ эволюции теорий структуры капитала после теоремы Модильяни – Миллера дает основание утверждать, что внедрение в практику результатов теоретических исследований формирования структуры капитала по-прежнему вызывает трудности. <...> Для анализа возможного практического использования выводов статических и динамических теорий компромисса была протестирована модель APV на примере ПАО «Ростелеком». <...> Сделан вывод, о том, что определение оптимального уровня долговой нагрузки может являться инструментом управления финансовой гибкостью компании. <...> Несмотря на то, что представленная модель определения оптимального уровня долговой нагрузки на основе расчета APV имеет ряд недостатков (сложность обоснованной оценки издержек финансовых затруднений и др.), полученные результаты <...>