2 Банковское дело УДК 336.711 МОДИФИЦИРОВАННОЕ ПРАВИЛО ТЕЙЛОРА ДЛЯ БАНКА РОССИИ НА ОСНОВЕ ПЕРЕКЛЮЧЕНИЯ РЕЖИМОВ∗ Е.А. ФЕДОРОВА, доктор экономических наук, профессор кафедры финансового менеджмента Е-mail: ecolena@mail.ru А.С. МУХИН, аспирант кафедры финансового менеджмента E-mail: mukhin.alexey@gmail.com Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации С.Е. <...> ДОВЖЕНКО, аспирант кафедры экономической кибернетики E-mail: serg.dovzhenko@gmail.com Санкт-Петербургский государственный университет В статье отмечается, что политика центральных банков различных стран существенно и значимо изменяется во время кризисных периодов в экономике. <...> В частности, в первой части исследования было доказано, что для анализа денежно-кредитной политики Банка России является некорректным применение стандартного правила Тейлора во время кризисного периода экономики. <...> Поэтому авторы разрабатывают правило Тейлора, основанное на переключении между режимами состояния экономики. <...> Было выдвинуто основанное на расчетах предположение, что для оценки эффективности монетарной политики Банка России в докризисный период 2001–2008 гг. целесообразно использовать стандартное правило Тейлора. <...> Однако, с другой стороны, для кризисного периода 2008–2011 гг. необходимо использовать альтернативное правило монетарной политики, которое включает в себя индекс финансового стресса в экономике, но при этом исключает показатель * Окончание. <...> В качестве показателей финансового стресса были выбраны два индекса, учитывая их комплексность и доступность для различных стран мира: индекс финансового стресса МВФ (IMF index of financial stress), а также индекс финансового стресса Федерального резервного банка Канзаса (Kansas City FED Financial Stress Index). <...> Важным преимуществом данных индикаторов стресса является то, что они могут выявить периоды малого стресса, которые не приводят к полномасштабному кризису и не учитывались в исследованиях, основанных на бинарных кризисных переменных. <...> Авторские <...>