9 Финансовый менеджмент УДК 336.64 ВЛИЯНИЕ ВНУТРЕННИХ И ВНЕШНИХ ФАКТОРОВ НА СТРУКТУРУ КАПИТАЛА В РОССИЙСКИХ КОМПАНИЯХ: ЭМПИРИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ Е.А. <...> МУРАТОВ, старший специалист отдела взаимодействия со структурными подразделениями и внешними контрагентами управления по работе с проблемной задолженностью физических лиц E-mail: formax03@inbox.ru ОАО «Сбербанк России», Москва В статье на основе обзора литературы были выбраны стандартные факторы, влияющие на структуру капитала российских компаний: степень значимости долгосрочного и краткосрочного финансовых рычагов, рентабельность активов, материальные активы, размер компании, ликвидность, доля основных средств в активах, коэффициент автономии и уникальности активов. <...> Рассмотрен фактор, который не так часто используется в исследованиях: уровень конкурентоспособности фирмы. <...> Конкурентоспособность оценивалась на основе индекса Херфиндаля – Хиршмана и коэффициента Тобина. <...> Для проведения анализа факторов, влияющих на структуру капитала российских компаний, была Финансы и кредит использована панельная регрессия с применением эффекта twoways в модели, который заключается в оценке вектора коэффициентов двунаправленной модели с фиксированными индивидуальными и временными эффектами. <...> Исследование проведено путем сбора квартальной финансовой отчетности с использованием информационно-статистической базы Ruslana. <...> В работе проводилось исследование по девяти различным отраслям. <...> Сделан вывод о том, что уровень конкуренции, который является значимым фактором для опреде1 (625) – 2015 Finance and credit Финансовый менеджмент 10 ления структуры капитала в малайзийских компаниях, выявленный в исследовании И. <...> В российских организациях соотношение собственного и заемного капиталов определяется из размеров фирмы, рентабельности и залоговой стоимости ее активов, а также доли основных средств в ее активах. <...> Ключевые слова: структура капитала, панельная регрессия, конкурентоспособность <...>