П и л ю г и н а
МОДЕЛИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОЙ
СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
Рассмотрены подходы к определению структуры капитала и оптимального уровня кредитной нагрузки предприятия. <...> Разработана экономико-математическая модель определения оптимального
размера кредитной нагрузки, позволяющая принимать решения,
ориентируясь на показатель стоимости компании. <...> E-mail: pilyuginaanna@mail.ru
Ключевые слова: экономико-математическая модель, финансовые инструменты, планирование, финансирование, оценка и прогнозирование стоимости,
многокритериальная оптимизация. <...> Ориентиром
при этом выступает относительная величина денежных выплат, причитающихся владельцам финансовых ресурсов как характеристика
уровня доходности вложенного капитала, который должно обеспечивать предприятие без уменьшения своей рыночной стоимости. <...> Привлечение заемных источников, сопровождающееся ростом финансового риска, должно способствовать повышению ожидаемой доходности собственного капитала предприятия. <...> Как показывает практика, финансовое руководство организаций
самостоятельно определяет приоритет конкретных критериев оптимизации структуры капитала. <...> В этой связи возрастает потребность в разработке экономико-математических моделей,
учитывающих стоимость собственного капитала, влияние риска финансовых затруднений, прогнозную динамику финансового рычага,
140
ISSN 1812-3368. <...> 2012
возможный диапазон процентной ставки, рост доходов и иные аспекты политики финансирования компании, в полной мере согласующие
интересы собственников предприятия и связанных с ним лиц при выборе структуры источников средств. <...> Гордон [6], придерживаются того мнения, что цена капитала – функция его структуры,
следовательно, существует оптимальная структура капитала. <...> При
этом критерий оптимальности раскрывается через обеспечение минимальной цены капитала без уменьшения стоимости компании [7] (не
сокращается выручка от реализации, не сужается сегмент <...>